教学课件：《国际金融学》（第四版）杨长江.ppt

◆中间制度消失论与两极论（two-polar） ◆BBC 制度（band, basket, crawling） ◆原罪论 ◆害怕浮动论 人民币汇率制度 1.现行的人民币汇率制度 2.人民币汇率制度的演变 3. 2005年的汇率制度改革 4.人民币汇率制度改革前景 第十一章 开放经济下的直接管制政策 第一节 直接管制政策概述 第二节 货币自由兑换问题 第十一章 开放经济下的直接管制政策 第一节 直接管制政策概述 一、政府采用直接管制政策的原因和形式 二、直接管制政策的经济效应分析 三、复汇率问题 1.政府采用直接管制政策的原因和形式 ◆（1）短期冲击因素 ◆（2）宏观政策因素 ◆（3）微观经济因素 ◆（4）国际交往因素 一、政府采用直接管制政策的原因和形式 2.直接管制政策的形式 ◆（1）对价格的管制 ◆（2）对金融市场的管制 ◆（3）对进出口贸易的管制 ◆（4）对外汇交易的管制 兑换、汇率、外汇资金运用 一、政府采用直接管制政策的原因和形式 二、直接管制政策的经济效应分析 特定条件下的稳定性作用 对经济的扭曲 图11-1 外汇兑换管制的经济效应分析 外汇数量 B 汇率 I O H F SS G A E C 其他消极效应： 腐败与黑市 “套汇” 削弱出口竞争力 不利于国际经济交往 三、复汇率问题 1. 复汇率概念：公开与隐蔽 隐蔽：影子汇率，收汇留成 表11-1 1973年智利实行的复汇率制 多种进口汇率 多种出口汇率 多种非贸易汇率 商品类别 汇率 商品类别 汇率 商品类别 汇率 机器品 1：65 矿产品 1：45 外交使团旅游 1：156 非必需品 1：125 农牧工业品 1：65 赡家汇款 1：80 高级消费品 1：200 铜制品 1：100 投资收入汇出 1：156 表11-2 收汇留成比例与复汇率关系 项目 出口收汇 留成比例 按官方汇率折算本币收入 （1：4） 按市场汇率折算本币收入 （1：6） 本币收入总计 实际平均汇率 甲 100美元 50% 200元 300元 500元 1：5 乙 100美元 20% 320元 120元 440元 1：4.4 丙 100美元 0% 400元 0 400元 1：4.0 利益： 损害： 维持国际储备 管理成本较高 隔绝外国冲击 扭曲价格 达到商业政策目的 不公平竞争 实现财政目的 2. 复汇率制的利弊 第二节 货币自由兑换问题 一、货币自由兑换的概念 二、资本与金融账户自由兑换的相关问题 三、货币自由兑换后经济面临的新问题 四、人民币自由兑换的进程 一、货币自由兑换的基本概念 是指在外汇市场上，能自由地用本国货币购买（兑换）某种外国货币，或用某种外国货币购买（兑换）本国货币。 货币实现完全可兑换，一般说来要经历经常账户的有条件可兑换、经常账户自由兑换、经常账户自由兑换加上资本与金融账户的有条件兑换、完全的自由兑换几个阶段。 IMF的“第八条款国” 在国际货币基金组织章程第8条的二、三、四款：凡是能实现不对经常性支付和资金转移施加限制、不实行歧视性货币措施或多重汇率、能够兑付外国持有的在经常性交易中所取得的本国货币的国家，该国货币就是可自由兑换货币。 不属于经常项目可兑换范畴 对贸易的限制 对内的兑换 二、资本与金融账户自由兑换的相关问题 1.资本与金融账户自由兑换收益与风险 2.国际货币基金组织关于资本与金融账户自由兑换问题的“机构性观点” 3.资本与金融账户自由兑换的条件与顺序 1.资本与金融账户自由兑换收益与风险 （1）资本与金融账户自由兑换的收益 ①微观角度 首先，资本流动自由化可以提高资源配置效率。 其次，有利于增强金融系统的竞争力。 ②宏观角度 首先，资本自由流动提供了一国灵活确定外部均衡目标的可能性。 其次，资本自由流动可以实现一国金融资产的多样化组合。 1.资本与金融账户自由兑换收益与风险 （2）资本与金融账户自由兑换的风险 首先，国际资金流动存在着内在的不稳定性。 其次，国际资金流动具有顺周期性。 再次，国际资金流动对一国原有经济问题与深层次矛盾具有放大性。 2.国际货币基金组织关