投资项目评估讲义2002—6.pptxVIP

第七章 社会效益评价第一节 项目社会评价概述一、概念 项目社会评价是对项目引起的社会发展效果的分析和估价。二、项目社会评价的特点第一，宏观性和长期性第二，外部效益多，定量分析难第三，多目标性和行业特征第二节 项目社会评价对象和内容一、项目社会评价的对象三类：公益性项目、基础性项目、大中型国家骨干项目和扶贫项目五种：农林业项目；水利项目；社会事业项目；能源、交通及大中型工业项目；老少边穷地区及多民族聚居区项目二、项目社会评价的内容1项目的社会效益和影响；2项目与社会相互适应性第三节 项目社会效益与影响分析一、收入分配效益指标1 社会机构的分配指数（1）职工分配指数 第八章 投资方案比较评价第一节 投资方案比较评价概述一、投资方案评价的意义和目的 对不同方案进行比较筛选，确定最佳投资建设方案。二、投资方案比较的依据和原则依据：各投资方案的经济和社会效果。原则：可比性。特别要遵循各方案效益和费用计算口径对应一致。比较指标（视不同情况从中选用）：差额投资内部效益率、净现值、年值、净现值率、最小费用、最低价格或差额投资回收期等。第二节 投资方案比较的一般方法一、差额净现值法 设有1、2两互斥投资方案，2方案比1方案投资大，两方案差额净现值：式中，△NPV—差额净现值 ；（CI1-CO1）t—方案1第t年净现金（效益）流量；（CI2-CO2）t—方案2第t年净现金（效益）流量；NPV1，NPV2—分别为第1、2方案的净现值。判别准则：若△NPV≥0，则投资（现值）大的方案为优；反之，则投资（现值）小的方案为优。从上式可见，差额净现值等于两各方案净现值之差。多方案比较时，以分别计算各方案净现值较为方便。注意：△NPV是相对指标。结合绝对指标NPV≥0，判别准则为：净现值最大且非负的方案为最优方案。二、差额投资内部收益率（△IRR）法△IRR，指两个互斥方案各年净现金流量差额的现值之和等于0时的折现率。财务评价时，表达式：（CI-CO）2—投资大的方案的年净现金流量；（B-C）2—投资大的方案的年经济净效益流量；（CI-CO）1—投资小的方案的年净现金流量；（B-C）1—投资小的方案的年经济净效益流量；△CI—互斥方案（2、1）的现金流入差额（CI2-CI1）；△B—互斥方案（2、1）的经济效益差额（B2-B1）； △CO—互斥方案（2、1）的现金流出差额（CO2-CO1）；△C—互斥方案（2、1）财务的经济费用差额（C2-C1）；△FIRR—差额投资财务内部收益率；△EIRR—差额投资经济内部收益率。差额内部收益率比选方案判别准则若△IRR（△FIRR或△EIRR）＞ic（基准收益率或社会折现率），则投资大的方案为优；若△IRR＜ ic，则投资小的方案为优。NPV（万元）NPV2IRR2IRR1NPV1ANPV1′NPV2′i（%）0ic1△IRRic212差额投资内部收益率（2）当△IRR＞ic1时（在A点的左边），NPV2＞NPV1，所以，投资规模（现值）大的第2方案为优； 当△IRR＜ic2时（在A点的右边），NPV2′＜NPV1′，所以，投资规模（现值）小的第1方案为优。（3）△IRR不能反映方案的绝对经济效果，只能用于方案间的相对效果检验。评选方案时，需将内部收益率IRR和差额内部收益率△IRR结合起来使用。在方案的IRR＞ic的前提下，当△IRR＞ic时，IRR小的方案为优；当△IRR＜ic时IRR大的方案为优。（4）在对互斥方案进行比较选择时，净现值最大准则（以及净年值最大准则、费用现值和费用年值最小准则）是正确的判断准则。而内部收益率准则不能保证比选结论的正确性。内部收益率最大准则只有在基准折现率（或社会折现率）大于被比较的两方案的差额内部收益率的前提下成立。三、年值（AW）法 将方案寿命期内的净现金（效益）流量，通过资金等值计算换算成等额支付系列的年值。四、净现值率（NPVR）法 第三节 投资方案比较评估的特殊方法一、效益相同或基本相同的方案比较评估方法方法：最小费用法,包括：二、投资方案比较指标适用范围 第九章 项目不确定性分析 和风险评估第一节 不确定性分析概述一、不确定性分及其作用预测和假设与实际不相符产生风险和不确定性。在企业和国民经济评价中，分析和研究项目投资、生产成本、销售收入、外汇率、产品价格和寿命期等不确定因素的变化引起的项目投资收益等各种经济效益指标的变化和变化程度，称为不确定性分析。不确定性分析的作用：考核项目能否经受各种风险的冲击，以证明项目投资的可行性。不确定性分析和风险分析的区别： 不确定性分析着重于由于情报、资料或经验的不足，对未来情况所做的估计与实际的差异； 风险分析着重于不确定因素因随机（概率）原因而引起的实际值与估计值或预期值之间的差异。一般，把两者统称不确定性分析。不确