财务管理复习教材.pptxVIP

;第一章 总论;第二章时间价值和风险报酬;;β系数的含义P51 证券组合的β系数计算P53 相关系数---正相关、负相关P47-48 P56单项资产或者投资组合的必要收益率＝无风险收益率＋β（市场组合的平均收益率-无风险收益率），所以单项资产或者投资组合的必要收益率受到无风险收益率、市场组合的平均收益率、β系数三个因素的影响。 ;;第三章财务分析;第四章 筹资管理;筹资的动机---有设立性动机 、扩张性动机、调整性动机 、混合性动机P138 筹资渠道---P141 筹资类型---P142 普通股和优先股筹资方式的缺点 （共性：资本成本高） 我国目前各类企业最为重要的资金来源是银行信贷资金 银行借款筹资的优点包括：筹资速度快；筹资成本低；借款弹性好。 银行借款筹资的缺点包括：财务风险大、限制条款多、筹资数额有限。 P158 银行借款附加信用条件----主要有授信额度、周转授信协议、补偿性余额 P156 企业自留资金------法定公积金 、任意公积金 、未分配利润 ;;;;;;第五章投资管理;第六章 营运资金管理;应收账款的功能----促进销售、减少存货 延长信用期限产生的不良后果，一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；二是引起坏账损失和收账费用的增加。 5C评估 存货的功能包括：防止停工待料、适应市场变化、降低进货成本、维持均衡生产。 商业信用筹资形式，为企业筹集短期资金，如果企业不放弃现金折扣（掌握计算），则没有实际成本 ;第七章股利政策;计算题 ;2、 某公司原有资本1000万元，均为普通股，为扩大生产，需追加融资500万元，有以下三种可能的融资方案：（1）全部发行普通股，增发10万股（2）全部举借长期债务 ，债务年利率10%（3）全部发行优先股 ，年股利率12%。该公司增资遣流通在外的普通股20万股，所得税率40%。 要求： （1）分别计算普通股筹资与债务筹资以及普通股筹资与优先股筹资每股利润无差别点的息税前利润；（2）假设扩大业务后的息税前利润为300万元，分别计算三种筹资方式的每股利润 ; （1）普通股融资与债务融资方案的每股收益无差别点为： （EBIT—0）（1—40%） =（EBIT—50）（1—40%） 20+10 　　　　　　 20 　　　　　　　　EBIT = 150万元 （2）普通股融资与优先股融资方案的每股收益无差别点为： （EBIT—0）（1—40%） =（EBIT— 0）（1—40%）—500×12% 20+10 　　　　 20 　　　　　EBIT = 300万元;（2）扩大业务后各种筹资方式的每股利润分别为：增发普通股： 每股利润＝300×（1-40％）/（20＋10）＝ 6 债务筹资： 每股利润＝（300-50）×（1-40％）/20 =7.5 发行优先股： 每股利润＝[300×（1-40％）-—500×12% ]/20＝6 ;3. 某公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的β系数分别为2.0、1.5、0.5；它们在证券组合中所占比重分别为50%、40%和10%，市场上所有股票的平均收益率为15%，无风险收益率为8%。该公司为降低风险，售出部分甲股票，买入部分丙股票，甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20%、30%和50%，其他因素不变。要求：（1）计算原证券组合的β系数；（2）判断原证券组合的必要收益率达到多少时，投资者才会愿意购买；（3）判断新证券组合的必要收益率达到多少时，投资者才会愿意购买。; （1）计算原证券组合的β系数βP=∑xiβi=50%×2.0+40%×1.5+10%×0.5=1.65 （2）计算原证券组合的风险收益率Rp=βP×（Km-RF）=1.65×（15%-8%）=11.55%原证券组合的必要收益率＝8%＋11.55%＝19.55%只有原证券组合的收益率达到或者超过19.55%，投资者才会愿意投资。（3）计算新证券组合的β系数和风险收益率βP=∑xiβi=20%×2.0+30%×1.5+50%×0.5=1.1新证券组合的风险收益率：RP=βP×（Km-RF）=1.1×（15%-8%）=7.7%新证券组合的必要收益率＝8%＋7.7%＝15.7%只有新证券组合的收益率达到或者超过15.7%，投资者才会愿意投资;;5、某公司准备搞一项新产品开发的投资项目，预计资料如下：固定资产投资额800万元，可使用6年，期满