风险管理之创造价值案例研究：结构金融在中国.pptxVIP

;　 风险定价与金融服务 案例之一： 财务顾问费定价原理 （金融企业的信誉值多少钱） 案例之二： IPO收费定价原理 （风险定价原理） ;风险定价与金融服务之案例研究 ;STEP1：客户自己设计 某地产项目（一、二期商业物业）信托融资产品信托规模：0.8亿到1.2亿元人民币起点金额：10万元收益分配：期满分配信托期限：1年客户可接受成本：10%贷款担保：房屋在建工程抵押（有预售证）建设规模：住宅约3.5万平方米，商业建筑1.6万平方米市场行情：住宅均价4500元/平方米；商铺均价12000元/平方米 STEP2：顾问规划（低成本快速成交） 方案1、成本15%~18%； 方案2、降低成本，引入1000万保证资金，“循环”信用，融资成本2%。 STEP3：客户自己设计方案：分期付款模式 STEP4：顾问设计：分期付款模式与“循环”信用差异 ? ;案例一研究（续）;STEP1：钢钒转债条款设计 STEP2：发行费率定价 承销费=基础定价+变动定价。 STEP3：定价计算依据 基础定价：证券公司可以依据历史上自己的核心客户数目确定自己的销售网络价格 变动定价：主要取决于定价的合理性和与核心投资者的讨价还价能力（寻价机制），及未来包销的可能性预测及包销可能造成的损失（跌价风险）。 浮动定价= 跌价的风险计算？ ;ELN商品与风险管理; 1、如何善用高杠杆 资本充足率动态监管目的是为了促使金融企业善用高杠杆 2、证券公司高负债经营与滥用高杠杆 委托理财与庞式骗局 负债经营 高杠杆 期货投机 3、资产管理特点 现金流具有不确定性 Benchmark具有时变性 FUTURE=STOCK-BOND 4、国内金融市场特点 流动性差、交易品种单调、不同交易品种政府监管模式不同、市场分割导致交易无效率; KNOW-HOW与量小价高 VS 商品化与薄利多销 ???精细化的投资 钱要用在刀口上 选择您所要的, 放弃您认为不可能发生的 将利润集中在最可能发生的地方 风险与报酬 放弃赚100%???更高的机会, 换取亏损不会超过10%的保证 事先确定风险报酬 ; 高收益型金融商品（High Yield Note, HYN） 投资者高风险、高收益 VS 发行人低风险。 保本型金融商品（Principal Guaranteed Note, PGN） ? ? ;结构化金融商品与风险管理之案例研究; ; 标的股票选择依据 股票流动性必须满足的条件 为保障发行人安全的波动性要求 产品发行时机 情景分析 压力测试与最适合价格确定 ;产品设计中有两个非常关键的影响因素，这里我们把这两个因素的影响分别提出来分析。 第一个因素是票据的期限 第二个因素是标的股票的波动率? ? ;压力测试 在上述情景分析中，公司管理的客户资产假定为6000万，但公司在最坏情况下，如果以最合适价格销售产品，公司承担的风险(最大风险暴露就是0.25元)，不超过该业务的全部管理资产风险的5%。 如果管理6000万该项资产，公司的风险暴露值（最坏情况发生）为250万。 最适合价格确定准则 上述两张表中，最低发行价格是发行人可以承受的最低价格，低于这个价格，发行人就会出现高风险； 最合适价格表示发行人承担的风险就是该业务中资本金影射的风险准备金（与金融企业的风险资产分配比例有关，各家公司的风险承受能力，决定最合适价格），比如公司承担的最大风险暴露（相对管理的该项业务）不超过5%。 ; 单股联动型ELI 看涨型高收益ELI 看跌型高收益ELI 不涨不跌型高收益ELI 大涨大跌型高收益ELI ;