融资平台管理：长期保持清醒头脑和审慎政策.docxVIP

PAGE PAGE 1 融资平台管理：长期保持清醒头脑和审慎政策 ?中国银监会日前下发文件，要求各商业银行掌握地方平台贷款总量，今年不得新增融资平台贷款规模。这份名为《关于加强2013年地方融资平台风险监管的指导看法》（下称“指导看法”）明确，2013年，各银行业金融机构要遵循“总量掌握、分类管理、区分对待、逐步化解”的总体原则，以掌握总量、优化结构、隔离风险、明晰职责为重点，连续推动地方政府融资平台贷款风险管控。2013年5月3日，本刊记者专访了交通银行首席经济学家连平，就新政下地方政府融资平台的趋势及风险问题进行了具体的解读。记者：您如何看这个新规出台的时机？连平：银监会面对新的状况出台新规，一方面是从平台本身的风险状况考虑。当前处在还款高峰期，地方融资平台风险虽说状态平稳但并没有明显缓解。另一方面地方政府在换届后，又有了新的投资冲动，产生了新的融资需求。可以说老的问题尚没有得到明显缓解，新的问题又开头积累。虽然从去年到今年，信贷余额增速略有下降，但平台主体（机关、事业、企业三类法人）非信贷融资规模明显增加。面对这样的新状况、新问题，银监会出台了具有针对性的指导看法。记者：如何解读该指导看法？连平：指导看法的主要内容包括四个方面。一是严格掌握平台信贷融资增长。规定融资平台新发放贷款必需满意一系列条件，主要包括现金流全掩盖、抵押担保符合现行规定、需要偿还的债务已纳入地方财政预算以及资产负债率低于80%，并规定今年平台贷款余额不增长。二是缓释存量风险。通过“准时收贷、收回再贷、据实定贷、引资还贷、只收不贷”等方式，逐步缓释存量平台贷款风险。三是隔离风险。针对非信贷融资明显发展的状况，要求各银行和各级监管机构建立包括银行贷款、企业债券、中期票据、短期融资券、信托方案、理财产品等在内的全口径融资平台负债统计制度，各银行审慎持有融资平台债券。四是分类管理和审慎退出。在平台贷款余额中，有一部分状态是不错的，比如资产负债率比较低，小于70%；债权银行对融资平台的风险定性均为全掩盖；融资平台存量贷款中需要财政偿还的部分已纳入地方财政预算管理，并已落实预算资金来源等等。9万多亿融资平台信贷余额中，这部分不会超过四分之一。退出融资平台后，一方面有利于其持续独立发展，另一方面也有助于监管机构和银行将留意力集中到其他的四分之三的平台信贷风险管理上去。指导看法还规定了严格的退出条件和程序。记者：您认为当前地方融资平台存在的风险主要表现在哪些方面？连平：主要表现在四个方面。一是在现有的平台中，地市级以下的融资平台（县或县以下）偿债力量较弱。尤其是中西部地区，一方面经济结构单一，收入来源有限。另一方面，国家调控房地产，将来三四线城市房价有可能会有肯定程度的回落，地方政府财政收入增长有限，从而可能发生偿债困难。二是县级以下的新的地方融资平台有发展的苗头。在新型城镇化发展趋势下，某些地方为了获得更多的融资，借着新型城镇化名头，包括县级以下开发区、镇等也在想方设法通过建立这种平台来扩大融资。但由于较低层级政府的管理水平低，经济基础弱，收入来源少，风险相对较大。将来假如自己不能偿还，势必要上一级政府代偿，这样可能会对某个地区（剩或地区、县）本已不小的偿债负担带来新的压力，增加这一地区的平台债务违约风险。三是目前存量平台中有一部分融资主体，其资产负债率在明显上升，有的已达到80%以上。一方面偿债压力增大，另一方面经济增长速度放缓、房价地价难以大幅上升，可用还债的财政收入增长有限，从而引发违约风险。四是非信贷融资方式快速发展。去年以来，如城投债、信托方案、短期融资券、中期票据等快速增长。相对于商业银行来说，实施非信贷融资的非银行机构规模相对较小，大多数机构的发展刚刚起步，风险管理力量相对银行要弱，非信贷融资过快发展有可能使风险快速累积并向银行机构转移。记者：造成上述风险的缘由主要有哪些？连平：首先，地方政府具有过高并不受节制的融资需求。一方面，中国的地方政府是个较为特别的经济主体，担当了不小的发展经济的责任，需要用钱的地方越来越多，而地方政府的财政收入却与此不相匹配，以至于中央政府财政收入中转移给地方的比例越来越大，同时地方政府又没有成熟完善的举债机制，平台也就应运而生了。另一方面，地方政府有很高的发展经济的乐观性。由于为官要有政绩，而GDP增长是政绩的最重要指标，投资则是拉动GDP最快最有效的手段，于是投资就有比较大的冲动，往往会产生特别大的融资需求。尤为重要的是，这种不断增大的融资需求却不受节制。中央政府不管，地方人大无权管，社会舆论管不了。其次，地方政府有很强的融资力量。地方政府既拥有资源也拥有权力，比如土地资源，在我国城镇化长期发展过程中始终是个稀缺资源，基本把握在地方政府手中。加上行