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电子行业投资报告;一、电子板块投资分析 二、电子板块投资策略 三、投资领域及个股筛选;一、电子板块投资分析;一、电子板块投资分析;一、电子板块投资分析;二、电子板块投资策略;二、电子板块投资策略;二、电子板块投资策略;三、投资领域及个股筛选;1、电子制造服务业;国内专业PCB样板龙头。兴森主营业务为印制电路样板、小批量板的生产销售。 PCB，中文名称为印制电路板，又称印刷电路板、印刷线路板，是重要的电子部件，是电子元器件的支撑体，是电子元器件电气连接的提供者。由于它是采用电子印刷术制作的，故被称为“印刷”电路板. 目前，全球PCB产业产值占电子元件产业总产值的四分之一以上，是各个电子元件细分产业中比重最大的产业，产业规模达400亿美元。同时，由于其在电子基础产业中的独特地位，已经成为当代电子元件业中最活跃的产业。 我国PCB产业近年来保持着20%左右的高速增长，并预计在2010年左右超过日本，成为全球PCB产值最大和技术发展最活跃的国家。 ;兴森的市场占有率在逐渐提升； 公司凭借这些优势在产业链具有较强议价能力，能通过选择客户来保证产能利用率保持较高水平。 成长动力： 1）募投高端产能释放，公司超募资金有望在华东基地大幅拓产，带来想象空间 2）军工、医疗等新领域扩张公司未来将进入军工、医疗等抗周期领域，公司即将获得军品供应资质认证，并将军工市场列为战略重心； 3）CAD设计+PCB样板+SMT贴装公司从设计到贴装的一体化服务将减少成本，提供研发效率，从而达到一站式服务，增加客户粘性 ;2、被动器件 ;顺络电子（002138）;顺络电子（002138）;LCD产业链市场空间巨大。 LED背光电视正以史轩薄、节能和环保等优势加速替代原有CCFL背光电视，此外，3D, 240HZ, 互联网电视等新技术也将驱动行业成长。 预测2010-12年 中国液晶电视内销量增长50%/30%/10%，并将在10-11年成为全球最大的LCD电视市场。 对于上游，国内企业开始在液晶、玻璃基板和偏光片等领域取得技术突破，凭借区域、成木和政策优势，这将是最可能突破和最具成长性的市场。 ;液晶材料: 诚志股份旗下子公司永生华洁己获TFT液晶技术突破，正处于市??验证阶段，有望在10年获得订单。 液晶上游供应商永太科技则凭兼具资源和成木优势，并己获液晶龙头默克及永生华洁等大客户订单，末来TFT液晶单体产能释放将大幅加速公司成长。 玻璃基板: 彩虹股份综合产能和技术，预计此市场突破时间在11年末及12年。 偏光片: 深纺织A旗下盛波光电国内最早也是唯一取得TFT偏光片突破的公司;永太科技的液晶中间体已经形成规模 2009 年液晶中间体的销售收入已经达到1.24 亿元，毛利率在45%左右 公司募投项目之一是建设毛利率更高的L1-L5 共计81 吨/年单晶项目 随着单晶项目建设完毕、产能逐步释放，公司的业绩可能呈现爆发式增长。 公司积极开拓国外市场，已经通过多家企业的EHS 和GMP 审计，这意味着公司拿到了产品进入欧盟和美国等医药、农药和液晶等相关企业的钥匙 ;彩虹股份（600707）;LED技术发展迅速、应用领域广泛、产业带动性强、节能潜力大，可广泛应用于各种显示、指示、装饰、背光源、普通照明、城市夜景等领域，被各国公认为最有发展前景的高效绿色照明产业。 市场容量：未来 5 年内，高亮度 LED 颗粒的需求将持续高速增长，2009 年289 亿元，2013 年 1000 亿元，并在 2015年1300 亿元，6 年间的复合增长率 28.5%。 短期需求看液晶背光：3~5 年内，高亮度 LED 颗粒需求的高速增长将由LED 对液晶屏背光源应用的快速渗透所拉动，其中尤以台均 LED 颗粒需求量巨大的液晶电视为最大驱动力。 中长期需求看通用照明：城市亮化和路灯等公共照明将最先 LED 化，LED灯泡、灯管成本的下降速度将在很大程度上决定其在更为巨大的商用和家用潜在市场中的渗透率，此外政府的政策和补贴力度也将在一定程度上影响 LED 在通用照明领域的市场空间。 ;三安电主业在LED产业链上游，主要从事芯片外延片产芯片造，整体毛率高达 42%，在国产芯片企业中市场占有率超过20%。 国内LED的产能受到上游MOCVD（上游原料）设备生产能力，以及衬底等原料供应不足等的制约，不能有效放大。 公司抢先取得大量MOCVD设备订单即抢先锁定了未来的产能和市场份额，为爆发增长的LED市场需求不断扩充规模。 公司在行业需求大幅增长的同时，以极大的魄力迅速扩张产能，无疑将全面获益。虽然其它企业也纷纷推出扩产计划，但是其扩张速度和力度与三安相比远不是一个量级，三安在这一过程中无疑将充分分享行业的成长。 预计公司10-12年净利润增长率分别为89%, 235%和51.9%;德豪润达（