《金融学》第14章：投资组合选择.pptxVIP

金融学 丁志国 王计昕 顾宁 tylerding@ wjx0717@163.com guning@ ;第四部分 风险与收益;第14章 投资组合选择;14.1.1 什么是无差异曲线 ;14.1.2 无差异曲线特征 ;第14章 投资组合选择;14.2.1 基本假设 ;14.2.2 可行集与有效集 ;14.2.3 两种风险资产的有效集 ;14.2.3 两种风险资产的有效集;14.2.4 最优投资组合选择 ;第14章 投资组合选择;14.3 无风险借贷的影响 ;一种无风险资产与一种风险资产的投资组合选择 ;15;资本配置线(Capital Allocation Line) 无风险资产与风险资产构成的组合线在收益—风险坐标图上是一条截距为 ，斜率为 的直线。 对于任意一个由无风险资产和风险资产所构成的组合，其相应的预期收益率和标准差都在连接无风险资产和风险资产的线段上。 ;投资于一种无风险资产和风险资产组合投资组合选择 假设风险资产组合由两个风险资产 构成，资金配置比例为1：1，且 ，则 ;18;无风险贷款与有效边界 引入线段 后，弧线 将不再是有效边界，新的有效边界由直线 和弧线 构成。 无风险贷款与投资组合 如果投资者的风险厌恶程度低，其无差异曲线位于 位置，投资组合靠近B点。 如果某投资者风险厌恶程度高，其无差异曲线位于 位置，投资组合靠近F点。 ;无风险借款并投资于一种风险资产 假定投资者以无风险利率借入资金权重为 ，将所有资金都投资于X股票，资金权重用 表示，并且 ，则;21;无风险借款并投资于风险资产组合 假设风险资产组合为 ，由50%的股票X 和50%的股票Z 组成，且 ，则 ;23;无风险借款与有效边界 引入射线 后，弧线 将不再是有效边界，新的有效边界由弧线 和射线 中T之后的部分共同构成。 无风险借款与投资组合选择 如果投资者的风险厌恶程度低，其无差异曲线位于 位置，投资组合位于T点右侧。 如果某投资者风险厌恶程度高，其无差异曲线位于 位置，投资组合靠近A点。 ;25;市场组合(Market Portfolio) T点所对应的投资组合即为市场组合。该组合由所有证券构成，每一种证券的构成比例??于该证券的相对市值。 基金分离定理(Fund Separation Theorem) 投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者风险资产组合的最优构成无关。 ;无风险贷出与借入的利率不一致 ;存在两个不同的借入利率 ;第14章 投资组合选择;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。4月-214月-21Thursday, April 8, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。08:21:5308:21:5308:214/8/2021 8:21:53 AM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。4月-2108:21:5308:21Apr-2108-Apr-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。08:21:5308:21:5308:21Thursday, April 8, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。4月-214月-2108:21:5308:21:53April 8, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。08 四月 20218:21:53 上午08:21:534月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。四月 218:21 上午4月-2108:21April 8, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/4/8 8:21:5308:21:5308 April 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。8:21:53 上午8:21 上午08:21:534月-21