倒向随机微分方程数值方法与非线性期望在金融中的应用：g定价机制及风险度量.pdfVIP

山东大学 博士学位论文 倒向随机微分方程数值方法与非线性期望在金融中的应用：g- 定价机制及风险度量 姓名：陈立峰 申请学位级别：博士 专业：概率论与数理统计 指导教师：彭实戈;赵卫东 山东大学博士学位论文 解期权定价问题的最小二乘回归方法的基础上发展出的基于回归的Monte-Carlo方法， 精度0格式． 优点是可以很容易定义条件期望．Peng在后续的研究中发现了9一期望这样一个作用 于泛函的泛函系统的很多重要性质可以由其生成函数g简单刻画，这对应于金融衍生 品市场的意义就是，可以使用不同的g刻画市场上不同类型的交易者，基于Coquet， Hu，M6min，Peng[Coquet 容估价和旷估价的理论，并证明了一个动态相容估价满足一些合理假设条件时一定是 一个旷估价，这意味着，只要验证金融市场上的一个定价机制满足这些条件，这个定 价机制的背后一定存在一个9来刻画其特性，由此而来的两个问题就是；如何验证这 些条件?怎样找到市场定价机制背后隐藏的g? 的逆比较定理，并给出了一个生成函数g的表示定理，这一结果保证了找到的g的唯 —性，表明了定价机制夕的可计算性．Yang(2006)使用这一生成函数表示定理来计算 定价机制夕，得到的雪与被测试的g吻合的较好，他同时也发现实际金融市场中并不 存在支持此计算的条件和数据，所以这个方法只能用来测试，而不能用来计算定价机 制9． 的非参统计方法来估计定价机制g和BSDE的解z，他选用非参核回归方法给出了估 计公式，并且进行了数值模拟和估计，得到的结果与统计方法用于估计SDE参数时类 似，即对于扩散项(此时对应于BSDE的解z)的估计较有效，但对于漂移项(对应于 BSDE的生成函数9)的估计则完全淹没在噪声中，无法得到有效的估计． 本文使用一种新的思路来考虑这一问题，方法的思想来源于Peng于2003年得到 的g一下鞅分解定理，对于给定的期权的价格过程K，首先找到一个夕p一估价来控制需 寻找的实际市场的g一定价机制，此时K就是一个矿一下鞅，使用旷下鞅分解的方法 可以近似计算生成函数g，本文对这种方法进行了数值模拟以验证其有效性． 金融衍生产品从诞生之日起就一直伴随着风险，金融衍生产品史上曾发生过很多 著名的风险事件，早期的有“荷兰郁金香事件”，近期的有“巴林银行事件”、“中航油 事件”等，当然这些事件中或多或少有一些其它的风险因素，在这里我们只考虑其中 的市场风险，即对于相关产品价格的波动准备不足导致的风险暴露．Artzner，Delbaen， 人提出了凸风险度量的概念，Rosazza II 山东大学博士学位论文 必要条件． —个好的风险度量其实就是一种强定价机制，可以覆盖因金融产品价格的不确定性 产生的风险．收益率的不确定性可以纳入9一期望的范畴，对于波动率的不确定性，Peng (2005b，2006a，b)引入了一类新的非线性期望；(卜期望，可以用于风险度量． 论文全文共分五章，组织和具体安排如下s 第一章主要介绍了BSDE，g-期望基本概念与背景知识． 第二章介绍和总结了BSDE数值解法方面前人的工作，对几种有代表性的算法的 求解步骤进行了详细的解释与说明． 第三章提出了一种求解BSDE的高精度乳格式，详细描述了格式的构造过程与 求解步骤，对几种有代表性的BSDE模型给出了大量的数值结果． 第四章第一节介绍了金融衍生产品产生与发展的历史及规模与现状，衍生品市场 巨大的交易规模表明了此项研究的遣切性及重要意义，第二节给出了BSDE反问题的 描述及相关理论结果，第三节概括了前人的一些相关结果，给出了一种计算BSDE的 生成函数g的方法：旷下鞅分解法． 第五章介绍了金融风险管理的相关概念，研究了风险度量理论的基本概念及发展 过程，对目前国际上普遍使用的SPAN保证金计算系统作了说明，给出了