“胜兵先胜而后求战”－－化工品投资策略展望 .pptx

“胜兵先胜而后求战” －－化工品投资策略展望上海大陆期货研发部刘炳宏2009.12.27主题内容基于上下游未来趋势的基本面分析“广度与深度”决定套利投资思路“先胜而后战”的程序化投机交易未来行情展望及预期操作策略基于上下游未来趋势的基本面分析PVC上游基础原料分析1、原油价格走高70美元，推高乙烯法PVC成本；2、煤炭价格涨幅较弱；3、电石法PVC原料价格涨幅有限、成本优势明显；4、原盐价格长期盘整；5、电价上调明显对成本支撑显著。预计：2010年国际原油价格将前高后低（55$－105$区间振荡），成本支撑将前高后低。数据来源：化工在线 上海大陆期货PVC乙烯法、电石法成本比较分析1、一方面电石产能将继续释放压制电石价格，另一方面煤炭价格上涨可能性较大，成本推动电石价格上行，但2010年上半年电石法成本优势将持续2、09年上半年进口PVC、LLDPE大增数据来源：wind 上海大陆期货研究部PVC供需潜力不平衡1、PVC产量增长迅猛2、交易所注册仓单依然较大3、实际需求比产能水平大幅下降导致价格开始长周期缓慢下滑数据来源：wind 上海大陆期货研究部PVC表观消费与房地产景气联动1、买房刚性需求仍大量存在2、房价泡沫中性未疯狂3、压制房价两点策略：A、增加房屋供给（利多）B、增加持有成本（利空）统计表明：PVC表观消费增速与房地产新开工面积及竣工面积高度相关。R=0.962009年基数低，房地产当月开工面积屡创新高小泡沫房价引领PVC与房共舞数据来源：wind 上海大陆期货研究部 中信证券9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.20214、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right.----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:195、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021?PVC现货价格趋势季度规律明显PVC价格规律主要有：1、大多数年份价格年底较年初上涨2、全年呈现N型走势3、一、二季度上涨概率较大上半年涨势图08年价格下跌源于金融危机结论：基于产能需求增速考虑，一季度看涨05年价格下跌源于产能暴增上半年跌势图数据来源：wind 上海大陆期货研究部“广度与深度”决定套利投资思路套利策略核心：趋势相近、拟合度高数据来源：wind 上海大陆期货研究部套利投资思路总结：基本面不变、强弱不同可套利 （低风险投机）1、L/V比例有望继续回归2006年2月－2008年10月的比值区间带1.65附近2、V/Rb比例暂时没有方向，