2021年PTA行业供需格局分析及未来三年供需格局分析.docxVIP

PTA行业供需格局分析及未来三年供需格局分析 ??截止目前,中国PTA名义产能5188万吨,有效产能4533万吨.2018年1-10月中国PTA产量3393万吨,同比增长15.35%,进口量65.8万吨,出口量73.2万吨,净出口7.5万吨,表观消费量3385万吨,同比增长15.20%,有效产能开工率89.81%. 中国PTA产量、消费量及增速 中国PTA的进出口量 ??2018Q3PTA库存不断走低导致现货市场供应紧张,同时叠加PX涨价,PTA价格大幅上涨,价差不断拉大,9月下旬随着下游采购下降,叠加Q4油价的大幅回落,PTA价格随之大幅回落,盈利快速收窄,随后有所反弹,目前PTA盈利尚可. PTA库存位于相对低位 PTA库存及价差情况,2018年9月创新高 PTA与原料价差变化情况 ??2019年PTA新增产能主要集中在龙头企业,其中PTA新增产能增速大概率低于下游涤纶需求增速,行业供需格局继续向好,盈利水平向上修复,2018年PTA与原料价差最高达到3300元/吨. PTA新增产能统计 ??2018年中国PTA实际新增产能包括嘉兴石化二期220万吨、华彬石化140万吨和翔鹭石化225万吨,合计585万吨,实际有效产能增速14.82%,略低于中国PTA1-10月份产量增速15.35%,所以PTA的整体开工率同比有所提升.展望2019年,中国新增PTA产能仅新凤鸣的220万吨,同时关注福化225万吨PTA产能的复产进度,若福化225万吨产能2019年不复产,2019年中国PTA实际有效产能的增速为4.9%,若复产,则为9.8%. ??2020~2021年中国又将迎来PTA投产的高峰,预计合计将投产1440万吨/年,占2019年底产能的29%左右. 2019-2021年国内计划投建的PTA生产项目（万吨） ??总体判断,2019年PTA的供需结构依赖于福化的投产与否以及需求增速.2020~2021年PTA可能面临新一轮的扩张,供过于求的压力会增大. 2019年中国PTA供需情景假设