第七章公司长期融资方式.pptxVIP

;学习目的与要求：通过本章的学习，使学生掌握公司的筹资方式选择，每种筹资的优势分析，筹资方式的定价。 学习重点：1、债券、普通股、混合证券，尤其是可转换债券的定价原理 　　　　　2、不同融资方式的特点分析 3、金融租赁 　　　　 4、我国直接融资的制度约束;　　公司的融资决策主要解决以下几个问题： 1、公司有哪些可供选择的筹资方式？ 2、不同筹资方式的优缺点 3、哪一种筹资方式的成本最低？ 4、怎样组合使总成本最低？;融资方式的分类： 1、按期限分，短期融资与长期融资 2、按照买卖双方是否直接交易，分为直接融资和间接融资行为 3、按来源分，有内源融资与外源融资 4、按契约关系不同，分为债务类、权益类和混合类融资方式;第一节　债券;一、债券定价原理 　　这里所说的债券是标准债券，即到期还本，分期付息，年初发行，利息、本金在年末支付，无所得税。 例：某张国债面值100元，期限5年，票面利率2%，年末分期付息，到期还本。 （一）债券的基本定价公式;　　若是半年支付一次利息，则公式为：;（二）计价公式的基本特征 1、由于债券票面利率与市场收益率的不同关系，则债券有不同的发行价格。 （1）当i=r，即市场利率＝票面利率时，债券应平价发行。 例：若r＝2%，则;（2）当ir时，即票面利率大于市场利率时，债券应溢价发行。 如，当r＝1%时，;（3）当i＜r