企业筹资决策教材.pptxVIP

第四章 企业筹资决策;第一节 资本成本;一、资本成本概述;（二）资本成本的作用;（三）决定资本成本高低的因素;二、个别资本成本;长期借款成本;例1，某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为11%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，企业所得税率为33%。该项长期借款的资本成本为： =7.41% ;债券成本;例2，某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率为12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。计算该债券的成本。 若债券平价发行， Kb=500*12%*（1-33%）/500*（1-5%）=8.46% 若债券发行价格为600万元， Kb=500*12%*（1-33%）/600*（1-5%）=7.05% 若债券发行价格为400万元， Kb=500*12%*（1-33%）/400*（1-5%）=10.58%;优先股成本;例3，某公司发行优先股面额100万元，总价为125万元，筹资费用率为6%，规定年股利率为14%，计算优先股成本。 K=100*14%/125*（1-6%） =11.91%;普通股成本;例4，某公司以面值发行普通股总价格1 000万元，筹资费用率为4%，第一年股利率为12%，以后每年增长3%，计算普通股成本。 KS=1000*12%/1000*（1-4%）+3% =15.5%;留