湖南大学组合投资1~4章.pptxVIP

内部资料 版权所有;主讲教师信息 主 讲：伍伟 电 话个人邮箱：hndx126@126.com 公共邮箱：hndxok@126.com (密码：hndx201309);主讲教材 组合投资分析与管理 讲义 参考教材 投资估价原理 黄良文主编（科学出版社2002年7月第一版） 投资学 滋维?博迪、亚历克斯?凯恩、艾伦 J.马库斯著（机械工业 出版社） 投资组合管理理论及应用 小詹姆斯 L.法雷尔、沃尔特J雷哈特著（机械工业出版社 2000年3月第一版） 证券投资学 贺学会主编（东北财经大学出版社2009年11月第一版）;第一章 导论;目的与要求 目的：了解现代证券投资活动的基本特征和发展规律。 要求：了解证券投资的基本特征和证券市场结构中不同部门的职能；了解现代投资理论的发展脉络以及当代金融创新对证券市场的重要作用。; 一、金融交易与证券 　1、金融交易 金融交易指资金由盈余主体向赤字主体的转移或交换。 　　2、融资方式 ;第一节 证券投资及其特征;第一节 证券投资及其特征;二、债券、股票和货币市场资产投资的基本性质 1、债券投资的基本性质 　　△长期债券收益率一般比短期债券收益率高； 　　△债券价格变动是由于调整收益率与票面利率的乖离值而产生的； 　　△债券市场价格与其票面价格的乖离率随到期期限的不同而不同； 　　△市场利率的变化对长短期债券价格的影响程度不同。 2、股票投资的基本性质 　　△股票投资收益是红利或股息收入与价差收益的合计； 　　△持有期限越短，股票价格变动损益越大； 　　△股票投资收益率决定于长期债券的收益率和企业预期收益。 ;　　3、货币市场资产投资的基本性质 　　△货币市场资产投资收益中由价格变动引起的损益很小； 　　△由于风险小、流动性强，资产的投资收益率的平均值都较低。 三、短期投资与中长期投资 　1、短期投资 　　　短期投资的目的主要在于搏取长期债券和股票的价差收益。 　2、中长期投资 　中长期投资的目的主要在于取得债券的利息收入和股票的红利、股息收入。 ;一、金融市场的职能 　资金的社会分配职能 　风险的社会分配职能 二、金融中介机构的职能 　资产转换 　 减轻风险 　降低交易成本 维持正常信用秩序 三、证券业的职能 1、承销人的职能 　减轻发行人资金筹集过程中的各种风险和成本，分担发行人资金筹集过程中的风险。 ;　　2、经纪人或自营商的职能 　　节约必要的信息成本 　　促进流通市场价格的连续性 　　减轻投资者交易中的价格变动风险 四、证券市场的职能 　 1、发行市场的职能 　　连接储蓄与资本形成的渠道 　2、流通市场的职能 　　促进长期资金流动化 ;现代投资理论的发展脉络 △20世纪30年代，约翰·R·希克斯：《关于简化货币理论的建议》； △1952年，哈里·马科维茨：《证券组合选择》； △1963年，威廉·夏普：《证券组合分析的简化模型》； △20世纪60年代，马科维茨、夏普和林特勒：资本资产定价模型； △70年代，动态组合理论、因素模型、布莱克-斯葛尔斯期权定价模型； △80年代后，投资理论的研究重点由股市及相关衍生市场扩展到债券市场，风险管理成为金融机构的中心课题。 ;一、金融创新及其功能 金融创新是指金融内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。 当今金融创新的功能体现在四个方面： 1、转嫁风险； 2、增强流动性； 3、增加信用度； 4、改变权益结构。;二、金融创新与证券业的发展