证券投资学课件分析 .pptxVIP

第八章 宏观因素分析; 第一节 行业性质与生命周期分析 一、经济周期 萧条阶段、复苏阶段、繁荣阶段、衰退阶段。 （熊彼特的长、中、短周期） 二、国际经济环境 对外开放程度越高，对外依赖性越强，受此影响越大。 (对外贸易依存度) 三、 国内经济形势 1 国民生产总值（GNP） 经济增长加速的过程即是资金规模扩张、企业利润、上市公司收益率普遍提高的过程，是股价指数上涨的基础性动力。 ; 2 就业水平 就业状况的好坏不仅反映了经济状况，而且对证券市场资金供给的增减变化有密切关系。 失业有摩擦性失业、结构性失业、周期性失业三种。 自然失业率为4%，即意味着充分就业。 3 通货膨胀 通货膨胀的影响；通货紧缩的影响。 4 国际收支平衡 国际收支顺差的影响；（目前为巨额顺差） 国际收支逆差的影响。 ★ 除此之外，还有如下的基本变量： 经济增长率、 货币供应量、利率、汇率、财政收支、固定资产投资规模等。 ;四、 国家经济政策 （一）财政政策对证券市场的影响 1 财政政策的种类： 松的财政政策、紧的财政政策和中性财政政策。 2 财政政策工具：税收、政府支出、转移支付。 3 短期财政政策目标的运作及其对证券市场的影响。 ① 当社会总需求不足时，使用松的财政政策，通过扩大支出，增加赤字，扩大社会总需 求，也可采取减免税负，增加财政补贴等政策，刺激微观经济主体增加投资需求，证券价格上涨。 ② 当社会总供给不足时，使用紧缩性财政政策，通过减少赤字，增加公开市场上出售国 债度量，以及减少财政补贴等政策，压缩社会总需求，证券价格下跌。 ③ 当社会总需求小于社会总供给时，搭配“松”、“紧”政策。 一方面通过增加赤字， 扩大支出等政策刺激总需求增长；另一方面采取扩大税收、调高税率等措施抑制微观经济主体的供给。如果总量效应大于税收效应，那么对证券的价格上扬会起到推动作用。 ④ 当社会供给小于社会总需求时，可搭???“松”、“紧”政策。 一方面通过减少赤字， 压缩支出等政策缩小总需求；另一方面采取减免税收、降低税率等措施刺激微观经济主体增 加供给。如果支出的压缩效应大于税收的紧缩效应，那么证券的价格就会下跌。 ;4 中长期财政目标的运作及其对证券市场的影响。 ① 根据国家的产业政策和产业结构调整的要求，在国家预算支出中优先投资鼓励发展的产业。 ② 运用财政贴息，财政信用支出以及政策性金融机构提供的担保或贷款，支持高新技术产业和农业的发展。 ③ 通过合理确定国债规模，吸纳部分社会资金，列入中央预算，转作政府集中性投资， 用于能源、交通等重点建设。 ④ 调整和改革整个税制体系，或者调整部分主要税制，以实现对收入分配的调节。 总之，财政政策的影响是缓慢而持久的。 ;二、货币政策对证券市场影响 1、利率对证券市场的影响。 2、公开市场业务对证券市场的影响 3、汇率对证券市场的影响。 总之，货币政策的影响是直接、迅速的。 ;第二节 非经济因素分析 一、国际政治因素 1 不同的意识形态 （冷战时期，冷战结束以后） 2 与主要贸易国的政治交往 （美、日、欧） 3 战争威胁 （世界大战或局部战争） 二、国内政治因素 1 政局稳定性。（稳定是前提） 2 政治倾向性。 （干预或放任） 3 政策稳定性。 4 国家领导人的领导能力。（执政能力、科学发展观） ;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。6月-216月-21Saturday, June 26, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。00:34:0700:34:0700:346/26/2021 12:34:07 AM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。6月-2100:34:0700:34Jun-2126-Jun-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。00:34:0700:34:0700:34Saturday, June 26, 2021 13、He who seize the right moment, is the r