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五大理由唱衰网红经济 最近这段时间，网红经济突然大火了起来，从生意交易来说，它是一门好生意，但从商业模 式进行了思考后，却说它做不大。 这半年里，网红电商 /培训 /孵化器融资，光东哥自己熟悉的案子就有四五个了，微博股价也翻了 一倍，表现远优于其它所有中概股。然而，东哥并不看好，准确地说，网红经济不会成为电商主流 ，再具体说，网红 IP 的商业化的不只有限，持续和稳定性更差。 上周在杭州，东哥见了一个打算进军网红经济领域的创业者，这位创业者之前的公司是去年做某类 智能硬件最赚钱的公司，大概就是一百多元的成本，卖到四五百元，线上线下都卖爆了。他是管市 场的，在硬件领域公司有大量的关系，自己特别擅长市场。但一轮交流后，东哥表示完全不看好。 不是不看好团队，而是不看好网红经济的趋势。 这是一个生意， case by case 的做，但不是好的商业模式，做不大。 网红经济的本质是流量经济稀缺的产物网红经济是什么，就是流量价格暴涨，流量稀缺背景下，寻 求大 V 网红 IP商业化的一种尝试产物。大 V 的聚集地主要以微博大 V 为主，所以，谈网红经济，主要 也就是微博网红的商业化。 微博，作为一个月活用户超过 2亿，季度收入才 1亿多美金，流量商业化变现的确是不够好。反之， 这意味着微博流量还有巨大空间。流量变现，并不是说直接卖给淘宝、京东，实际上是需要具体的 交易场景。目前来看网红经济，的确给微博提供了一个新思路。这也是最近半年微博股价翻番的主 要理由。然而，无论现在进军网红电商的大部分玩家，还是二级市场投资人都有一些头脑发热了。 看衰理由一：不要把偶然当必然 目前做网红电商做的比较好的，都是早期就做淘宝的，但随着淘宝流量越来越贵，遭遇流量瓶颈后 ，寻求微博大 V 获得低成本流量。在尝试各种流量转化率的时候，发现单纯的广告链接，不仅转化 率低，也没有什么溢价能力，另外给发广告的大 V 带来负面效应。后来在尝试网红 IP化，开网红网 店后，发现效果奇好无比。其实这个本来就不是什么创新，好多年前就有明星开店了。比如杭州的 如涵网红孵化器，旗下的张大奕单店号称去年卖了 3 个亿。 的确，如涵把网红 IP商业化做到了极致，但也就是这样的极致，如涵旗下 50 个签约网红，也不是各 个都能卖 3个亿，绝大部分都表现平平，并不是逐个都可以复制模仿的。不能把偶然的和必然性联 系起来，很多人杀入网红，以为招几个网红，再匹配一些货源就可以搞了，真是太想当然的。所以 不看好的第一个理由，缺乏可复制性，成功具有偶然性。 看衰理由二：持续性稳定性差 不看好的第二个理由是网红 IP商业化的持续性稳定性比较差。 papi 酱实际估值 1亿引人入胜，对多少 草根达人有种一夜暴富的感觉。那么，多少估值才是合理合适呢？估值，估值的前提是对于能够创 造现金流的资产，其内生价值取决于资产预期现金流持续时间，金额大小及其可预见性！而 papi 酱 之类的网红最大问题之一就是持续时间！多少当红明星陨落，何况是网红。有人愿意付费 2000 万买 贴片广告，这笔投资者当然是赚了。但 papi 酱属于奇葩特例，并没有太多可复制性，更不代表 papi 酱本身的可持续性。至少这两个月就冷了很多了！ 看衰理由三：持续性差因为搞不定供应链 上周在杭州出差，一位做网红的朋友告知，某些知名网红电商的退货率高达 50% ，简直太恐怖了， 一般情况女装电商也就 10-15% 左右差不多了，十之八九是产品质量有很大问题。给消费者预期很高 ，而质量却差强人意。 这让东哥想起另外一家互联网品牌，凡客。说句良心话，现在的凡客质量已经好很多了。而在 2011 年的时候，凡客在供应链上吃过大亏，质量差，退货很多，口碑很差。虽然，凡客一度通过公关 营销，快速突破了三四十亿的销售额，但因为供应链问题，很快就被打回了原形。 看全球最牛逼的两大服装品牌，优衣库、 Z ara 本质上都是赢在供应链。而网红电商能异军突起靠的 是流量