证券投资技术分析技术分析理论.pptx

第1章 技术分析理论;;1.1 技术分析的含义;一、技术分析的定义;二、技术分析的研究对象; 三、量价关系的一般规律;1.一般情况;(2)成交量减少，是对当前价格变动方向的否 认，表明未来价格变动将发生逆转。 即：价跌量减，价将可能跌幅减少； 价涨量减，价将可能由涨转跌。 ;2.特殊情况;(2)在下跌末期出现价跌量增则是好事，意味 着出现了恐慌性的割肉或抛售，是价格见底 的征兆。;1.2 技术分析三大假设;1.市场行为包容消化一切;2.价格以趋势方式演变;3.历史会重演; 二、对三大假设的认识;2.对三大假设合理性的质疑;质疑第二假设： 随机漫步理论认为在高效率的市场中， 价格的变动是随机的，并无规律可循。 质疑第三假设： 市场行为千变万化，不可能有完全相同 的情况重复出现，差异总是或多或少的存在 ，这可能会影响到投资的结果。;3.对待三大假设的合理态度;1.3 技术分析特点与分类;一、技术分析的优势;二、技术分析的局限;三、技术分析的分类;1.4 技术分析鼻祖—道氏理论;一、道氏理论的形成过程;道氏在其任《华尔街日报》总编的13年间， 发表了大量的有关经济与金融市场方面的评 论文章。 在他逝世一年后(1903年)，S. A.纳尔逊将 这些文章收编在《股市投机常识》一书中， 该书首次使用了“道氏理论”的提法。;后来，威廉?彼得?汉密尔顿对道氏理论进行 了归纳整理，于1922年汇集成书----《股市 晴雨表》。 1932年，罗伯特?雷亚又将道氏理论进一步 加以提炼，编著了《道氏理论》一书。 我们现在所称的“道氏理论”，是查尔斯? 亨利?道、威廉?彼得?汉密尔顿、罗伯特?雷 亚三人共同的研究成果。;二、道氏理论的主要内容;（1）按其方向不同，趋势可分为：;（2）按其规模不同，趋势可分为：;主要趋势;典型牛市分为三个阶段;第二阶段--稳定上涨阶段 此时经济前景进一步明朗，公司经营业 绩显著好转，投资者积极入市，股价稳步上 涨，成交量也显著增加。;第三阶段--消散阶段 利好消息不断传来，股市呈现一片大好 形势，新入市的投资者不断增加，股价急速 上升，成交量也大幅增加，垃圾股受到追捧 ，而绩???股出现滞涨，这是多头市场快要结 束的预兆。;典型熊市分为三个阶段;第二阶段--恐慌阶段 股价下降趋势日渐明朗，买气减弱，卖 压日增。其间也可能在股价重跌之后出现次 级运动的反弹现象。;第三阶段--筑底阶段 市场上利空消息不断传来，股价持续暴 跌，投资者纷纷抛售股票。但持续一阵后， 下跌趋势变缓，某些绩优股的价格走向平缓 ，这是空头市场快要结束的预兆。;注意：;次要趋势;确认次要趋势的标准;短期趋势;3.两种指数相互验证趋势; 4.用成交量验证趋势;5.盘局可以取代次要趋势;6.收盘价举足轻重;7.(主要)趋势的终结;三、道氏理论的简单评价;1.成功预测实例;2.对道氏理论的批评;有人这样评论道氏理论：“道氏理论是一个 极为可靠的系统，因为它在每一个主要趋势 中使交易者错过前三分之一阶段和后三分之 一阶段，有的时候也没有任何中间的三分之 一阶段。” ;或者就干脆给出一个实例： 1942年，一轮主要牛市以工业指数92.92 点(1942年4月28日)开始，而以212.50点(194 6年5月29日)结束，一共涨了119.58点。如果 严格遵守道氏理论，那么将在125.88点(1943 年2月1日)买入，在191.04点(1946年8月27日 )卖出，总共盈利不过65.16点。;道氏理论的支持者可能会反驳说： 市场上众多的投资者当中，又有几人能 够做到在92.92点（或者距这一水平5个点内 ）首次买进，然后在整轮牛市中一直数年持 有100％的多头头寸，最终在212.50点(或距 这一水平5个点内)卖出呢？;60年的交易记录; 日 期;日期;日期;日期;日期;有的人信奉“只需买入好股票，然后睡大 觉”的原则。那么，对照上述记录，在这60 年中，假定他在工业指数的最低点27.10点 (1897年7月12日)买入100美元股票，之后在 工业指数的最高点521.05点(1956年4月6日) 卖出，收益有多少呢？ 仅有1922.69美元。 这与遵循道氏理论操作所得结果11236.65美 元相去甚远。;(2)信号失误－－道氏理论并非不出错 道氏理论的支持者可能会反驳说：这是理所 当然的，其可靠程度取决于人们对其的理解 和解释。 但不管怎样，道氏理论从不企图抢在趋势前 头，而是力求及时揭示大牛市或大熊市的降 临。 ;有资料表明，从1920年到1975年，道氏理论 成功的预测了道?琼斯工业指数和运输业指数 所有大幅动作中的68