第三章财务分析87332084.pptx

财务分析; ;第一节 财务分析基础;二、财务分析的作用;二、财务分析的作用;三、财务分析的目的;四、财务分析的内容;五、财务分析的程序;六、财务分析的方法;补充：3.因素分析法;补充：连环替代法;补充：差额分析法;七、财务分析的基础;财务报表;补充;3.2 财务能力分析; ●偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保障程度， 即企业偿还全部到期债务的现金保障程度。 ●正常状态下的债务一般以现金方式来直接偿付，除了 动用留存的货币资金来直接偿付负债，或是通过借新债来 偿付旧债务这两种形式外，更多的是动用其他资产转换来 的现金来偿付债务。 ● 因此，企业的偿债能力还取决于企业资产的变现能力， 即企业各项资产转化为现金的能力。;（一）偿债能力分析的意义;补充：;洪范五福;流动负债的条件; 短期偿债能力指标 ● 流动比率 ● 速动比率 ● 现金比率 ;1、短期偿债能力指标; 对债权人来说，此项比率越高越好，因为比率越高，债权越有保障。但是，从理财的观点来看，过高的流动比率不能说是好的现象，因为一个经营活动正常的公司，资金应当有效地在生产经营过程中运转，过多地滞留在流动资产的形态上，就会影响公司的获利能力。 ;流动比率在2:1左右比较合适 理论依据：流动负债要用流动资产来偿还，而流动资产中含有存货，根据经验，一般企业的存货约占流动资产的一半左右。;例;（2） 速动比率;(3) 现金比率;(3) 现金比率; 现金比率越高，表明企业立即用于支付债务的现金类资产越多，对到期流动负债的偿还越有切实的保障。 若这一比率过高，表明企业通过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分的利用，故并不鼓励企业保留过多的现金类资产。 一般认为该比率应在20%左右，在这一水平上，企业的直接支付能力不会有太大的问题；40%-80%则为稳健。;4、现金流动负债比率 现金流动负债比率=经营活动现金净流量 流动负债;长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。 企业的长期负债主要包括长期借款、应付债券、长期应付款。; 资产负债率也称负债比率，用于衡量公司利用债权人提供资??进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款的安全程度。其计算公式为： 资产负债率= 该比率对债权人来说，越低越好。但就所有者而言通常希望该指标适当，这样一方面有利于筹集资金扩大公司规模，有利于利用财务杠杆增加所有者的获利能力，但过高又影响公司的融资能力。; 一般情况下，资产负债率越小，表明企业债务越少，自有资金越雄厚，企业长期偿债能力越强。 如果资产负债率大于100%，表明公司已资不抵债，视为达到破产的警界线。 一般认为资产负债率等于40%-60%比较合适。;36;（2）产权比率; 该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，债权人的权益保障程度就越高。但也不能过低，否则所有者权益比重过大，尽管偿还债务的能力很强，但企业财务杠杆的作用会减弱。 该指标越大，表明企业长期偿债能力越弱，固定的利息费用会成为债务人的沉重负担，债权人的贷款风险就会加大。 如果认为企业的资产负债率应当在40%-60%之间，则意味着产权比率应当维持在0.7-1.5之间。;39; 权益乘数是指资产总额相当于所有者权益的倍数，乘数越大，说明股东投入的资本在资产总额中所占的比重越小。其计算公式为： 权益乘数= 权益乘数也可用来衡量公司的财务风险，它与资产负债率同方向变动，乘数越高，负债率越高，公司的财务风险就越大。 ; 权益乘数越大，说明企业资产对负债的依赖程度越高，表明企业的财务风险越高。 ; 利息保障倍数亦称利息保证倍数，指息税前正常营业利润与负债利息之比，其计算公式为： 利息保障倍数= 一般说来，比率越高，债权人对公司贷款就更为安全，同时从公司财务结构上讲，投资者增加长期债务可能性也越大。 ; 已获利息倍数越高，说明企业长期偿债能力越强。 国际上认为，该指标为3时，比较恰当。;1.短期偿债能力分析;2.长期偿债能力分析;2.长期偿债能力分析;3.影响偿债能力的其他因素; 营运能力比率用来衡量企业在资产管理方面 的效率，通常指资产的周转速度。——（企业资产营运能力的实质，就是要以尽可能少的资产占用，尽可能短的时间周转产尽可能多的产品，实现尽可能多的销售收入，创造尽可能多的纯收入。 ） 营运能力比率主要包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。 通常各周转率指标越高越好，说明企业资产的利用效果越好，企业经营管理水平越高。 ;（1）周转率——又称周转次数，代表一定时期内资产完成的循