第八章金融期货与股指期货hhc.pptx

内容提要 金融期货的类别与特征 1 金融期货与金融现货、 远期、商品期货的区别 2 金融期货发展的历史与现状 3 股指期货合约设计原则 4 金融期货 金融期货（Financial Futures） 指以金融工具为标的物的期货合约。金融期货作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如股票、股指、货币、汇率、利率等。 2001-2005年全球期货与期权成交量 单位：手 交易量排名前十位的期货或期权合约 单位：百万手 排名 合约 交易所 2005 2004 1 KOSPI200股指期权 韩国交易所 2535.20 2521.56 2 欧洲美元期货 CME 410.36 297.58 3 10年欧洲债券期货 EUREX 299.29 239.79 4 10年期国债期货 CBOT 215.12 196.12 5 电子迷你标准普尔股指期货 CME 207.10 167.20 6 欧洲美元期权 CME 188 130.60 7 欧洲拆借利率期货 EURONEXT 160.68 157.75 8 5年欧元债券期货 EUREX 158.26 159.17 9 2年欧元债券期货 EUREX 141.23 122.93 10 道琼斯欧洲斯托克50指数期货 EUREX 139.98 121.66 全部是金融期货或期权合约 交易量增长最大的前十位的期货或期权合约 全部是金融期货或期权合约 单位：百万手 排名 合约 交易所 2005 2004 1 欧洲美元期货 CME 410.36 297.58 2 10年欧元债券期货 EUREX 299.29 239.79 3 欧洲美元期权 CME 188 130.60 4 电子迷你标准普尔股指期货 CME 207.10 167.20 5 台证股指期权 台湾期货交易所 80.10 43.82 6 TA-25指数期权 以色列TASE交易所 63.10 36.92 7 标准普尔CNX Nifty 指数期货 印度国家证券交易所 47.38 23.35 8 标准普尔500指数期权 CBOE 71.80 49.47 9 一日银行间同业拆借票据期货 巴西商品交易所 121.25 100.29 10 道琼斯欧洲斯托克50指数期权 EUREX 90.81 71.41 金融期货的类别 1972 股票期货 利率期货 外汇期货 1975 1982 2002 （美国） 各期货品种交易量比较 金融期货的基本特征 交易的标的物是金融商品 1 金融期货是标准化合约的交易 2 采取公开竞价方式决定买卖价格 3 金融期货交易实行会员制度 4 5 交割期限的规格化 金融期货与金融现货的区别 交易目的不同 1 价格决定不同 2 交易制度不同 3 交易的组织化程度不同 4 金融期货与金融远期的区别 在交易所内交易 1 合约标准化 2 保证金与逐日结算 3 强行平仓制度 4 5 交易的参与者 金融期货与商品期货的区别 标的资产的非实物形态 1 交割具有极大的便利性 2 适用的到期日比较长 3 持有成本不同 4 5 交割价格盲区大大缩小 6 逼仓行情难以发生 金融期货的作用 作用 1 2 3 4 满足金融市场的流动性需求 规避日益多样化与复杂化的金融风险 优化投资者的投资组合与资产配置 金融现货未来价格走势的先行指标 外汇期货 货币期货，指以汇率为标的物的期货合约。 货币期货：澳大利亚元、英镑、加拿大元、德国马克、法国法朗、日元、瑞士法朗、欧洲美元和欧洲货币单位等的期货合约。 主要交易场所：芝加哥商业交易所国际货币市场分部、中美商品交易所、费城期货交易所等。  外汇期货的产生与发展 布雷顿森林体系建立 固定汇率制 1973 20世纪 60年代 1944 美国国际收支逆差扩大 美元不断贬值 黄金官价提高至每盎司38美元 布雷顿森林体系瓦解 浮动汇率制 1972 外汇期货诞生 CME活跃外汇期货合约币种规格表 币种 交易单位 最小变动价位 每日价格波动限制 欧元 125 000欧元 0.0001 每合约12.50美元 200点 每合约2 500美元 日元 12 500 000日元 0.000001 每合约12.50美元 150点 每合约1 875美元 加拿大元 100 000加元 0.0001 每合约10美元 100点 每合约1 000美元 瑞士法郎 125 000法郎 0.0001 每合约12.50美元 150点 每合约1875美元 英镑 62 500英镑 0.0002 每合约12.50美元 400点 每合约2500美元 墨西哥比索 500 000比索 0.