9国际资本流动.pptx

第9 章 国际资本流动与国际金融危机;2021年7月30日;第一节 国际资本流动;一、国际资本流动的类型;1. 直接投资; 1. 直接投资;1. 直接投资;2021年7月30日;2.证券投资;国际直接投资;3.国际贷款;一、国际资本流动的类型;二、国际资本流动的发展特点;现代意义上的国际资本流动,作为一种稳定的经济现象,迄今经过了四个发展阶段。 (1)1870—1914年是国际资本流动的第一阶段。当时最主要的资本输出国是英国、法国和德国,主要输入国是比较富裕、资源丰富、与输出国“亲源”较近的北美洲和大洋洲???　 (2)两次世界大战的间歇时期是国际资本流动的第二次浪潮。在资本输出一方,美国不仅变成了净债权国,而且取代英国成为最大资本输出国。在资本输入一方,欧洲国家,特别是德国,成为最大借款国。 ;(3)第二次世界大战结束到20世纪80年代是国际资本流动的第三阶段。在1973年布雷顿森林体系崩溃前近30年的时间里,国际资本流动具有“美元”特色。美国跨国公司的对外投资和以“美援”为依托的美元大规模跨国流动,构成了国际资本流动的主流,对战后经济恢复具有重要意义。 (4)20世纪90年代以来,国际资本流动进入第四阶段——全球化发展时期。国际资本流动速度和规模都快速上升。发达国家为净资本输出国,发展中国家为净资本输入国,但发达国家的资本流入规模同样突出,发展中国家的资本流出也在逐渐增加。;（二）20世纪90年代以来的国际资本流动;全球FDI流入（百万美元）;图　全球FDI流入量的区域分布;全球FDI流出（百万美元）; 国际债券规模;国际股票交易额;　1999年全球新兴市场所吸引的私人资本流入规模已经超过了500亿美元。在接下来的十年中,私人资本流入虽然在个别年份略微有所下降,但总体上一直呈增长趋势。其中在2007年出现了一个大幅度的增长态势,达到了局部的极值6 947亿美元。同时,私人资本流入大大超过了官方资本流入,而且在新兴市场全部资本流入中稳稳地占据了绝对优势。;?;不同地区新兴市场吸引的私人资本流入在结构上也很不相同。下图反映墨西哥、巴西、阿根廷等国的私人资本流入情况：　 第一,20世纪90年代初私人资本流入规模扩大,但是以证券投资、银行贷款及其他资本为主,FDI比重较低。 第二,1994年墨西哥金融危机之后,私人资本流入量急剧下降,而在1996年恢复增长以后,直接投资比重明显提高。 步入21世纪以来,西半球新兴市场私人资本中证券投资不断上升,尽管在2008年金融危机爆发后急速下降,但2009年迅速回升,在2010年达到最高点。同样,直接投资也是稳中有升,但是其他资本一直处于流出状态。;亚洲新兴市场的私人资本流入大约在墨西哥金融危机前后出现了显著增长,从20世纪90年代初到中期,增长额已经超过1 000亿美元。许多经济学家认为,正是如此巨额且集中的资本流入最终酿成了1997年亚洲金融危机和1998年俄罗斯金融危机。进入新世纪以后,相比西半球新兴市场而言,亚洲新兴市场各个部分除了2008年金融危机之时有了一定程度的回落之外,整体始终处于上升阶段。;有关新兴市场私人资本流入的特点可以得出如下结论：　 第一,直接投资具有长期稳定增长的性质,适当提高私人资本流入中的FDI比重,有利于新兴市场的经济发展和金融安全。 第二,证券投资和银行贷款等其他形式的资本普遍带有短期性质,对经济和金融因素的变化极为敏感,从而跨年度的流量波动巨大,既不利于新兴资本市场的稳定,也往往成为导致新兴市场金融危机的主要力量,所以不宜作为主要的资本流入形式。 第三，全球新兴市场有着大量私人资本流入,存在着一定的跨境资本流动(热钱)风险。;三、国际投资格局变化的主要原因;三、国际投资格局变化的主要原因;四、国际资本流动对世界经济的影响;五、中国FDI流动情况;中国的FDI流动情况（百万美元）;中国对外投资的行业结构（万美元）;2021年7月30日;2021年7月30日;外商直接投资的行业结构（万美元）;2021年7月30日;2021年7月30日;2021年7月30日;2021年7月30日;2021年7月30日;第二节 国际金融危机的一般理论;第二节 国际金融危机的一般理论;第二节 国际金融危机的一般理论;第二节 国际金融危机的一般理论;第二节 国际金融危机的一般理论;第二节 国际金融危机的一般理论;第二节 国际金融危机的一般理论;第二节 国际金融危机的一般理论;第二节 国际金融危机的一般理论;第二节 国际金融危机的一般理论;第二节 国际金融危机的一般理论;第二节 国际金融危机的一般理论;第二节 国际金融危机的一般理论;第二节 国际金融危机的一般理论;Growth of Sun Belt Cities, 1920-1980 ;INDEX