财务杠杆原理与资本结构.pptxVIP

第六章 财务杠杆与资本结构 第一节 负债经营与杠杆理论 第二节 资本结构理论 第三节 资本结构决策第一节 负债经营与杠杆理论一、负债经营的意义与风险二、成本按习性的分类三、经营风险与经营杠杆（Q→EBIT）四、财务风险与财务杠杆(EBIT→EPS)五、公司总风险与总杠杆(Q→EPS)一、负债经营的意义与风险1、负债经营的概念 负债经营是企业以负债筹资从事生产经营活动，以谋取更大收益的一种经营方式2、负债经营的意义（1）可降低企业综合资金成本 （2)可产生财务杠杆利益3、负债经营的风险：财务风险（1）丧失偿债能力的可能性; （2）可能产生负财务杠杆效应二、成本按习性分类成本习性：是指成本与业务量之间的依存关系。据此可分为：固定成本、变动成本1、固定成本: 其总额不受业务量增减变动影响而保持不变的成本。 2、变动成本: 其总额随业务量的变动而成正比例变动的成本。 4、总成本习性模型由于按成本习性企业的全部成本可分为固定成本和变动成本两大类，所以总成本的计算公式为：总成本=固定成本总额+变动成本总额 =固定成本总额+单位变动成本×业务量设：F—固定成本V—单位变动成本Q—业务量 则：总成本Y=F+V*Q5、边际贡献和利润的计算（1）边际贡献：销售收入减去变动成本后的差额。 边际贡献总额M=销售收入－变动成本总额 =(p－V)·Q=m·Q式中：p-销售单价；V-单位