财务模型学习与构建.pptxVIP

财务模型 ：学习与构建 引言：本专题的目的1.了解什么是财务模型。2．开发财务模型的应用领域。3．探讨财务模型的创建。一、公司财务中常用模型应用实例1．A公司基期发放的股利为每股1元，预期未来股利年增长率为10％，假设必要报酬率为12％，求A公司股票价格。假设：股利固定增长。答案：1×（1＋10％）/（12％－10％）＝55元 一、公司财务中常用模型应用实例模型：GORDEN 模型假设：股利固定增长。P0＝D0（1+g）/（K-g）＝D1/（K-g） 一、公司财务中常用模型应用实例推导1：股价的增长率也为gPt＋1＝Dt＋1（1+g）/（K-g）＝Dt（1+g）（1+g）/（K-g）＝Pt（1+g）一、公司财务中常用模型应用实例推导2：收益率＝股利回报率＋资本利得率Pt＝Dt＋1/（K-g）→K＝g＋Dt＋1/ Pt一、公司财务中常用模型应用实例推导3：市盈率求解模型P0＝D0（1+g）/（K-g）＝hE0（1+g）/（K-g）→P0/ E0＝h（1+g）/（K-g）其中：E ——每股收益思考：前几年关于股市是否存在泡沫的争议的实质是什么？一、公司财务中常用模型应用实例2．B公司基期每股盈利0.2元，市场资本报酬率14％，盈利发放率0.4（盈利留存率0.6），投资回报率20％，求B公司股票价格。假设：1）投资报酬率（净资产收益率）r不变；2）股利发放率h不变。答案：g＝20％×0.