证券投资学05行业分析.pptxVIP

第五章 证券投资的行业分析通过宏观经济分析找出理想的投资时期后，投资者还得通过行业分析找出满意的投资行业。□当整个宏观经济呈现上升趋势的时候，不排除某些行业正在走小坡路产业分析属于中观分析，辨认哪些产业将会有良好的前景。□Benjamin King（1996）认为49％的股价变动是来自与产业有关的因素一、行业的定义行业是具有某种类似属性、生产具有高度可替代性产品的企业的集合,也是国民经济以某一标准划分的部分。行业作为企业集合,其各成员企业由于其产品在很大程度上的可替代性而处于一种彼此密切联系的状态,并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相互区别。日用消费品可口可乐可乐行业：百事可乐，非常可乐……..软饮料行业：果汁、茶、矿泉水等饮料行业：软饮料和硬饮料：啤酒、白酒等由上图可见，进行行业分析不能以产品的名称作为一个行业，应该从消费者的角度，从更深远的意义上看待竞争，只要是与自己争夺钞票的竞争对手都可以视为同一个行业。否则在分析的时候容易患“行业近视症”。例如：10年前柯达没有想到自己的竞争对手不是富士而是SONY！二、行业划分联合国《全部经济活动的国际标准产业分类索引》 1.农业、畜牧、狩猎业、林业和渔业 2.采矿业及土、石采掘业 3.制造业 4.电、煤气和水 5.建筑业 6.批发和零售业、饮食和旅馆业 7.运输、仓储和邮电通信业 8.金融、保险、房地产和工商服务业