信用风险管理方法.docx

□本章内容安排: □节信用风险概述 □ □节信用风险度量方法 第一节信用风险概述 □本节内容安排: ■ v侣用风险的概念 ■二、信用风险的特征 ■三、信用风险管理的特点 ■四、现代信用风险的成因 v倍用风险的概念 □ 1、传统的观点认为信用风险是指债务人未能如期偿还其债务 造成违约而给经济主体经营带来的风险。 IB专统的信用风险主要来自于商业银行的贷款业务 1^1 :信贷业务; : ■资产业务中借款人不按时还本付息引起的资产质量恶化 ■负债业务中存款人大量提取形成挤兑，加剧支付困难 ■表处业务中的交易对手违约引起或有负债转化为表内负债 □然而，随着金融市场的发展，越来越多的企业发行公司债券a 业债），因此影响发债人的信用事件发生，如信用等级下降，盈 利能力下降，造成债券跌价，给投资者带来损失；因此信用风 险的概念产生了变化。 二、信用风险的特征 □与市场风险相比，信用风险具有以下特点: ■ 1、风险概率分布的可偏性 ■ 2、悖论(credit paradox)现象 ■ 3、信用风险数据的获取困难 □ 1v风险概率分布的可偏性 企业违约的小概率事件以及贷款收益和损失的不对称，造成了 信用风险概率分布的偏亂 储的波动是要集两狈! 通常市场风险的收益分布相对来说是对称的，大致可以用正态 分布曲线来描述。 相比之下，信用风险的分布是不对称的，而是有偏的，收益另 布曲线的一端向左下倾斜，并在左侧出现厚尾现象。 □这种特点是由贷款信用违约风险造成的： □贷款的收益是固定和有上限的， 口它的损失则是变化的和没有下限的。 口另一方面，银行不能从企业经营业绩中获得对等的收益，1 款的预期收益不会随企业经营业绩的改善而增加，相反随习 企业经营业绩的恶化，贷款的预期损失却会增加。 □银行在贷款合约期限有较大的可能性收回贷款并获得事先纟 定的利润， 口 就款進违约，则会使银行面临相对较大规模的损 种损失要比利息收益大很多。 □ 2\ 悖论(credit paradox)现象 ■与市场风险相比，信用风险管理存在着信用悖论垃 象。 □理论上讲，当银行管理存在信用风险时应将投资分散化 多样化，防止信用风险集中。 □然而在实践中由于客户信用关系，区域行业信息优势以 及银行贷款业务的规模效应，使得银行信用风险很难分 散化。 □ 3、信用风险数据的获取困难 ■由于信用资产的流动性较差，贷款等信用交易存在明』 的信息不对称性以及贷款持有期长、违约事件频率少€ 原因,导致信用风险数据获取困难，进而导致信用风E 有效碗验SWSSEE因为锻就^1 风险的衡量险的衡量困难得■风险的j 价研究滞后于市场风险量化研究。 三、现代信用风险的成因 □信用风险的成因是信用活动中的不确定性。不确定性 包括“外在不确定性”和“内在不确定性”两种。 ■外在不确定性来自于经济体系之外，是经济运行过程中的E 机性「偶然性的变化或不J*预测的趋势经济走势; 市场资金供求状况、政治局势等（系统性风险） ■内在不确定性来自于经济体系之内，由行为人主观决策及旨 取信息 特 企业的管理能等都直接关I 到其履约能力（非系统性风险） □信用风险的广泛存在是现代金融市场的重要特征 ■金融事件 □ 1994年，墨西哥政府将其货币贬值40%； □ 1994年，法国里昂信贷银行从事房地产产业的投机亏损达到 123亿法郎，出现500亿法国法郎的呆账和坏账； 1995年，日本大和银行约纽分行从事美国国债期货失败，损 失11亿美兀； □巴林银行事件。新加坡交易员从事日经指数期货交易失败， 导致百年老店关门倒闭； 1997年东南亚金融危机，首先由泰国泰铢贬值引起，其次传 染到马来西亚，非律宾，印尼，韩国，日本； □ 1997年，俄罗斯宣布延期偿还到期的德国债务，导致德国长 期国债利率上升，因此导致著名的LTCM（长期信用资本管理 ―公司）倒闭; 中国的金融市场上信用风险 □国内事件 1998年2月，中国农村发展信托有限公司由于经营违规，亏损 巨大，被中央银行宣布解散； 1998年6月，海南发展银行由于不良贷款较高，使得银行难以 继续经营； 1999年2月，广东国际信托投资公司被清算；“广国投”的破 产至少说明：由政府统制金融并对金融实行“大包大揽”的时代 已经正式宣告结束，而中国金融业的所有制改革和结构调整也将 真正由此开始。这宗案件是我国首宗非银行金融机构破产案； ■中航油事件（新加坡），这家新加坡上市公司因石油衍生产品交 易总计亏损5.5亿美元。净资产不过1.45亿美元的中航油（新加 坡）因之严重资不抵债，已向新加坡最高法院申请破产保护。国 内外债权银行数10家牵涉其中。 信用风险与利率风险、汇率风险的显著区别? 是否产生意外收益 ■利率风险和汇率风险是因为利率、汇率的波动性导致白 损失，是可以带来收益的； ■信