宜通世纪：深化物联网优势 买入评级.pdfVIP

公司研究 Page 1 yInfo] 证券研究报告—动态报告/公司快评 信息技术 [Table_StockInfo] 宜通世纪 （300310 ） 买入 通信 重大事件快评 （维持评级） 2016 年10 月26 日 [Table_Title] 拓展智慧医疗，深化物联网优势 证券分析师： 程成 0755chengcheng@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001 联系人： 王齐昊 0755wangqh@ 事项： [Table_Summary] 宜通世纪拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买方炎林等 16名交易对方合计持有的倍泰健康 100%股权，交易 对价 10亿元 （5.6 亿元股权支付，4.4 亿元现金支付）。 评论：  推展智慧医疗增值服务，合作利用运营商资源 标的资产倍泰健康创立于 1994 年，是智慧医疗领域一家集研发、生产、销售、服务于一体的国家级高新技术企业。主 要经营健康一体机、智慧健康亭等一体化智慧医疗监测产品以及智能脂肪秤、智能体重秤、医护手表、耳温枪、血压计 等智能物联监测产品。 图1：倍泰健康云管理平台 资料来源：公司公告、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 在智慧医疗方面，倍泰健康与各地方广电网络运营商、电信运营商等采用合作模式，在各地方广电网络运营商、电信运 营商所属用户地域推广、运营“天天健康”家庭健康管理增值服务。 图2：倍泰健康“健康有方”系统 资料来源：公司公告、国信证券经济研究所整理 “健康有方”是为“天天健康”电视套装服务提供运营支持的系统。由电视应用、智能物联检测终端以及网络运营服务 组成。家庭电视用户可通过套餐包提供的血压计、血糖仪等智能物联监测产品对生理指标进行监测，并依托广电网络运 营商有线电视（双向）网络或电信通信网络，将监测数据上传至 “健康有方”子系统，从而获得家庭健康管理增值服务。 图3：倍泰健康“天天健康”服务 资料来源：公司公告、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3  业绩承诺高增长，并表业务有望大幅提升 公司公告拟收购倍泰健康，作价 10亿元（5.6 亿元股权支付，4.4 亿元现金支付），深入将天河鸿城的物联网优势向智慧 医疗拓展。根据双方 《资产购买协议》的约定，本次交易业绩承诺方倍泰健康，承诺期为2016 至2019 年，对应业绩承 诺为：2016 年净利润不低于4600 万元，2016/2017 年累计实现净利润不低于 11,100 万元，2016/2017/2018 年累计实 现净利润不低于19,800 万元，2016 至2019 年累计实现净利润不低于31,100 万元； 图4：倍泰健康业绩承诺（万元） 12000 11300 10000