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通用机场建设项目财务评价分析——以汉南通用机场为例 摘要：本文首先对工程项目的财务评价流程进行了梳理；然后以汉南通用机场项目为例，对项目的收入、总成本、现金流量表进行了估算，通过实践中习惯性应用评价指标，判定项目是可行的；最后通过敏感性分析，得出项目在未来运营时努力的方向。 一、引言工程建设项目在决策阶段若有收益，一般都要开展财务评价分析，首先对项目的建设总投资进行估算，在此基础上对项目的盈利能力、偿债能力、可持续能力进行分析，判断项目是否可行及是否满足投资人最低期望收益，最后进行敏感性分析，为项目决策者提供依据和支撑。二、构建财务评价指标体系的原则与财务评价流程（一）构建财务评价指标体系的原则一是整体系统性。财务评价指标体系必须具备一定的整体系统性，以项目总投资为基础，以整个项目运营期的营业收入、成本费用和有关税金等为主要测算对象，来考虑项目测算期的效益水平。二是全面性。分析项目财务状况时，应综合考虑到项目收入、成本、税收等指标实际情况，从而使测算结果更符合项目未来的运营情况，更好地反映项目未来的收益水平。三是合理可行性。在进行指标测算时，应进行市场调查，并考虑到未来变动情况，使得项目指标具备合理性和可行性。四是目的性。在进行项目财务评价时，应首先明确财务评价的目的和服务对象，在一定范围内合理科学调整评价指标，直至满足要求。（二）财务评价流程第一，在项目可行性研究阶段，应首先根据项目建设方案估算建设投资金额，在此基础上，根据国家有关资本金的规定及建设单位提供的融资利率，测算出项目建设期利息，根据项目情况是否考虑流动资金，对项目总投资进行估算，并根据项目业主投资计划，编制建设期分年投资计划与资金筹措表。第二，若还款方式、还款期限、年还款利率已确定，可优先测算还本付息表；若未定，则需根据项目收益、成本情况确定。第三，通过与业主进行沟通或进行实地调研的方式，了解类似项目运营情况，根据项目特点，综合分析项目在整个运营期内的收益情况。第四，计算融资前、融资后的财务评价指标三、汉南通用机场项目财务评价实践应用（一）汉南通用机场项目概况通用航空作为现代综合交通运输体系的重要组成部分，是民用航空活动中发展最活跃、内容最丰富的分支产业之一。汉南通用机场是湖北省武汉市首个通航机场，位于湖北省武汉市经济技术开发区（汉南），占地面积约61.27公顷，跑道长1600米、宽30米，是全国首批航空飞行营地示范工程，在国内通航机场中居领先地位。（二）项目总投资估算及资金来源汉南通用机场项目投资估算范围包括建筑安装工程费、工程建设其他费用、预备费、建设期利息。汉南通用机场项目总投资138 414.98万元，资金来源为项目单位自筹和申请银行贷款，其中资本金投资38 414.98万元，占比约27.75%；申请银行贷款100 000万元，占比约72.25%。（三）财务评价的基础条件第一，项目测算期为22年，其中建设期2年、运营期20年；第二，财务基准收益率为8%。（四）项目收入测算经过与业主充分沟通及市场调研，该项目收入来源分为航空营业收入和辅助营业收入。航空营业收入包括WFE赛事收入、赛事期间和日常展览收入、飞机起降服务收入、飞机维修收入、机位租赁收入；辅助营业收入主要包括停车库停车收入、房屋租赁收入以及广告费等。同时考虑项目在开始运营的前几年，由于配套、运营经验不足等原因可能会造成收入降低，在测算时应作相应处理。1. 航空营业收入(1)WFE赛事收入。参照2015年在陕西西安举行的中国国际通用航空大会收入情况及汉南区通用机场日均客运量，WFE赛事收入按门票500元考虑，观众人数按40万人计算，两年举行一次，并考虑到人数的增长。（2）赛事期间和日常展览收入。WFE赛事计划举行5天，每天观看展览的人数约为1万人，再加上日常举行展览的参观人数，每年观看展览人数约为52万人；若无WFE赛事，每年观看展览的人数约为47万人。门票前10年按200元售卖，后逐渐提高至350元。（3）飞机起降服务收入。根据调查，通用航空器起降服务费为200元/次，并考虑到年度增长。该项目通用航空机场按规划每月最高起降次数为6136次，在测算期按照70%进行测算。（4）飞机维修收入。根据调查，一般通用航空器价格在100万元左右，一次维修费用约为航空器价格的15%，且考虑了年度增长，按照年均维修200台的标准进行测算。（5）机位租赁收入。该项目通用机场可容纳15架航空通行器同时停放，按照1万元/天/位的标准，并考虑了价格增长；年均机位租赁时间按200天进行计算。2. 辅助营业收入(1）停车库收入。该项目的停车库拥有124个停车位，按照平均每天4小时的停车时间，停车率为0.6，单价6元/时进行测算。（2）房屋租赁收入