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中国房地产金融及风险分析 作者简介钟伟，金融学教授， 北京师范大学和厦门大学博士生导师；曾在同济大学从事博士后研究。北京师范大学金融研究中心 主 任国家外汇管理局《中国外汇》 副主编联系方式：B本演讲的基本内容1、中国房地产行业的囤地规模和结构；2、中国房地产囤地的资金总量分析；3、中国地价和房价的一般关系4、美国房地产及次贷危机分析5、房地产周期的金融代价1、中国房地产囤地的规模和结构2004年囤地最为突出，仅当年的土地囤积总量就超过了2亿平方米；从增长率的情况来看，房地产企业购置土地面积（除2004年）增长率在15％—30％之间，而房地产企业开发土地面积增长率则成逐年下降的趋势，其中2005和2006年房地产企业开发土地面积增长率呈负值，有限的土地供应甚至也未能充分形成有效的商品房供应。到2007年底，通过规范方式，全国房地产土地囤积面积突破8亿平方米。考虑到开发商早期囤地的不规范性，以及统计数据可能出现的错误和遗漏，我们进而估计土地囤积面积实际可能达到10亿平米。2007年上半年以来，土地开发规模相当于出让规模130％以上的地区主要是北京、天津；土地供求基本平衡的地区为广东、江苏和浙江，土地出让规模相当于同期开发规模150％的地区包括重庆和四川。下图显示了分地区的土地囤积情况。?对大多数房地产开发企业而言，其营运资金的大部分均沉淀在土地上，