第五章汇率制度与外汇管制.pptxVIP

第五章 汇率制度与外汇管制;第一节 汇率制度;按照汇率变动的幅度，汇率制度可以简单分为固定汇率制和浮动汇率制两种。更具体的分类如下： ;二、固定汇率制 （一）定义 固定汇率制（Fixed Exchange Rate System）是指政府运用行政或法律手段维持本国货币与某种参照物（黄金、某外国货币或某篮子货币）之间的比价基本固定的汇率制度。 注意：固定不是一成不变，而是只允许汇率围绕某设定的比价在很小的范围内上下波动。 传统的固定汇率制有两种：金本位下的固定汇率制和布雷顿森林体系下的??定汇率制 ;（二）金本位下的固定汇率制 金本位时期各国都规定了本国货币对应的含金量，此时的汇率就由各国货币对应的含金量之比决定，只要含金量不变，各国间的汇率自然也就保持不变。 例：本国政府规定1单位本币＝1盎司黄金，外国政府规定1单位外币＝2盎司黄金，那么本币与外币之间的汇率如何表示？ 1单位外币＝ 2单位本币 该式表明：1单位外币所含黄金量＝2单位本币所含黄金量，即等式两边的货币对应的铸币量是相等，我们称此时的汇率满足铸币平价。 19世纪后期至第一次世界大战期间，是金本位下固定汇率制度的全盛时期。 ;（三）布雷顿森林体系下的固定汇率制 布雷顿森林体系下的固定汇率制是依据1944年7月通过的“布雷顿森林协定”建立的，是一种以美元和黄金为双本位的强制性固定汇率制度。在这种制度下，只有美元和黄金可以作为国际支付货币。 该制度的特点可概括为：双挂钩、一固定、上下限、政府干预 双挂钩： 美元和黄金挂钩（35美元＝1盎司黄金），此时由美国政府承担按此价兑换黄金的义务。 各国货币与美元挂钩，即各国货币以协定的汇率与美元进行兑换。;一固定：各国货币与美元间的汇率是事先确定的，一旦确定不能随意改变。只有当国际收支发生根本性失衡时，才允许调整汇率以弥补失衡。 由于这种固定汇率是被强制执行的，因此被称为法定平价。 上下限：汇率波动的幅度不能超过平价的±1%，1971年扩大到±2.25%。 政府干预：当外汇市场汇率波动超过上下限时，各国中央银行有义务进行干预，使汇率变动幅度控制在规定的上下限内。 但是好景不长，随着国际贸易量的剧增，美元的发行量远远超过了对应的黄金储备，人们逐渐对美元失去信心，各地黄金换购狂潮不断；而此时，欧日经济的复苏也开始动摇美国的霸主地位。1973年，布雷顿森林???系最终彻底瓦解。 ;（四）两种固定汇率制的比较 1、相同点： （1）都与黄金挂钩 （2）都允许汇率围绕平价微幅波动 2、不同点： （1）金本位下的固定汇率制对应铸币平价，是由各国自行规定货币含金量从而自动形成的平价；而布雷顿森林体系下的固定汇率制对应法定平价，是通过国际间的协议（布雷顿森林协定）人为建立起来的。 （2）在金本位制度下，各国货币的铸币平价一般不会变动；而在布雷顿森林体系下，各国货币的法定平价则是可以调整的。 ;（五）现行的固定汇率制 1973年布雷顿森林体系瓦解之后，货币性黄金退出历史舞台。现在实行固定汇率制的国家已不再规定本币的含金量，也不存在统一的协定确定各种货币之间比价，而是自行规定本币与某种外币或某一篮子货币的固定比价。 因此，现在实行固定汇率制的国家，其货币除了和选定的外币或货币篮子之间保持固定比价之外，和其它货币之间的汇率是会变化的，这就与传统的固定汇率制有了根本区别。 ;三、浮动汇率制 （一）定义 浮动汇率制（Floating Exchange Rate System）是指一国政府对本币与外币之间的汇率不加以固定，汇率由外汇市场供求决定的汇率制度。 1973年随着布雷顿森林体系的瓦解，各主要西方国家开始陆续采用浮动汇率制。 ;（二）浮动汇率制的分类 1、按照政府是否对外汇市场进行干预：清洁浮动和肮脏浮动 （1）清洁浮动（clean floating）：也称自由浮动（free floating），是指汇率完全由外汇供求决定，政府不采取任何措施进行干预。 由于这种纯粹的浮动汇率制极易造成汇率剧烈波动，引发过度投机和市场秩序的混乱，因此实际上极少国家采用。 （2）肮脏浮动（dirty floating）：也称管理浮动（managed floating），是指政府对外汇市场直接或间接进行干预，使汇率不至于剧烈波动，此时的汇率由市场供求和政府干预共同决定。 ;2、按浮动方式：单独浮动和联合浮动 （1）单独浮动（independent floating）：是指一国货币不与其他任何国家的货币发生固定联系，其汇率根据外汇供求自行调整，如美、英、日等发达国家都采用这种浮动方式。 （2）联合浮动（joint floating）：是指由若干个国家组成货币集团，集团内各成员国的货币相互之间实行固定汇率，而对集团外国家则实行联合浮动。这是一种介于固定汇率和浮动汇率制之