第六章财务比率分析.pptxVIP

第六章 财务比率分析 ;第一节 盈利能力分析;一、与投资有关的盈利能力分析;总资产报酬率(RAE);该比率的分析要点： (1)总资产来源干投入资本和债务资本两方面，利润的多少与企业资产的结构有密切关系。因此要评价该比率要与企业资产结构、经济周期、企业特点、企业战略结合起来进行。 (2)一般来说，资产报酬率在0—10％之间视为较低；10％—20％属于中等水平；而一旦超过20％，则为较高。 (3)该比率反映，企业要想创造高额利润，就必须重视所得和所费的比例关系，合理使用资金，降低悄耗，避免资产闲置、资金沉淀、资产损失、浪费严重、费用开支过大等不合理现象。 ;净资产收益率(ROE);加权平均净资产收益率和全面摊薄净资产收益率 Eo为期初净资产 Np为报告期净利润 Ei为报告期因发行新股或债转股等新增净资产 Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产 Mo为报告期月份数 Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数 Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数 ;2021/2/2;该比率的分析要点： (1)它是站在所有者立场来衡量企业盈利能力的，是最被所有者关注的、对企业具有重大影响的指标。 (2)该比率体现了企业管理水平的高低、经济效益的优劣、财务成果的好坏，尤其是直接反映了所有者投资的效益好坏，是所有者考核其投入企业的资本保值增值程度的基本方面。 (3)通过该指标的分析，还可以判断企业的投资效益，影响所有者的投资决策和潜在投资人的投资倾向，从而影响着企业的筹资方式，筹资规模，进而影响企业的发展规模及发展趋势。该比率越大，说明投资人投入资本的获利能力越强，对投资者越具吸引力。 (4)该比率只反映了投入资本的获利水平，它并非企业实际支付给所有者的利润率，因为利润净额需按规定提取盈余公积等，不可能全部用来作为股利分配。; A公司 B公司 资金 100万元 100万元 （自有） （自有50，借入50，10%） 利润总额 30万元 25万元 所得税（40% ） 12万元 10万元 净利润 18万元 15万元 总资产报酬率 30% 30% 净资产收益率 18% 30% 净资产收益率操纵的实证分析 ;资金 100 100 100 100 100 100 全自有 自有50 自有90 自有50 自有50 自有40 借入50 借入40 借入30 借入40 自然融资10 自然融资10 自然融资20 自然融资20 利润 20 15 20 16 17 16 所得税 8 6 8 6.4 6.8 6.4 净利润 12 15 12 9.6 10.2 9.6 RAE 20% 20% 20％ 20％ 20％ 20％ ROE 12% 18% 13.3％ 19.2％ 20.4％ 24％ (利率为10％，所得税率为40%) REORAO前提 RAO利率 所得税率较小 负债比率较高 自然性融资较大;资本保值增值率; 该比率存在以下的不足 ； (1)