第五章金融、货币与利率的决定.pptxVIP

第三节 货币市场一、货币需求二、货币供给 一、货币需求1、货币需求的含义:指人们在某一时点上愿意并能够以货币形式持有的财富的数量。注意：人们对货币的需要与货币需求的区别。2、货币需求理论 人们的经济活动为什么需要货币？货币起什么样的作用？这是货币需求理论所研究的问题。（1）古典学派的货币数量论（2）凯恩斯的流动性偏好理论（3）其他货币需求理论 （1）古典学派的货币数量论 ：认为货币是中性的，M数量只影响价格，而不影响实物产量。这是把货币数量与商品价格相联系的理论，具有代表性的是费雪的交易方程式 。 经学家费雪美1911年出版《货币的购买力》认为货币是中性的，货币数量只影响价格，而不影响实物产量。货币的流通量 = 交易总额MV = PT （M货币数量，V 货币流通速度，T商品交易量）MV = PYM = PY/VP = VM/Y P与M成正比率变化货币需求归结为名义国民收入代表的交易需求。2000亿美元 × 3次 = 6000亿美元 货币数量论（quantity theory of money）， 现代货币主义学派的理论基础。该理论认为，长期中货币量增加引起物价水平同比例上升，但并不影响产出。该理论是以货币流通速度和交易方程式为基础的。 概念：货币流通速度（velocity of circulation ）是一单位货币每年用于购买组成GDP的物品与劳务的平均次数。 名义GDP，如果以P代表物价水平， Y代表实际GDP，那么： 名义GDP = PY 货币流通速度的计算 M代表货币供给量，货币流通速度V由下列公式决定： V = PY/ M 例如：某一年生产了10万亿实际GDP，物价水平为1，该年投放了5万亿M，则： V = 10/ 5 =2 交易方程式（equation of exchange）表明货币量（M）乘以货币流通速度（V）等于名义GDP，也就是： MV=PY 我们可以通过做出两个假设，把交易方程式变成货币数量理论： （1）货币流通速度（V）不受货币量的影响。 （2）潜在GDP不受货币量的影响。 如果这两项假设成立，交易方程式就告诉我们货币量的变动会引起物价水平同比例的变动：货币数量论的美国历史证据 数据与货币数量论广泛一致，但货币增长率与通货膨胀率之间的相关关系，并不准确。 这种关系在长期中表现出更强的相关：世界经济中的货币增长和通货膨胀 一切证据都说明货币增长与通货膨胀之间是相关的。这并非代表因果关系。货币增长与通货膨胀之间的相关性并没有告诉我们以下问题的答案： 是货币增长会引起通货膨胀？还是通货膨胀会带来货币增长？或者是其他因素会同时引起通货膨胀和货币增长？（2）凯恩斯的流动性偏好理论 人们持有货币主要出于三种动机： 第一、交易动机，是指人们为了交易或支付所需持有的货币。 第二、预防动机，是指人们为预防不测所持有的一定量的货。 第三、投机动机，是指人们购买和出售债券对货币需求量，投机对货币的需求与利率呈反方向变动。L=L1（Y）+L2（r）rrL1（Y）L2LOO L货币需求M d=(交易需求+预防需求)L1+投机需求L2 L1=k Y L2=-hr用公式表达：名义货币需求L = L1 +L2 =k Y－hr 实际货币需求L / P =（k Y－hr） / P rL=(ky1－hr)当y2y1时 L’LL‘=(ky2－hr)r1r20L/PL’/PL/PL/P L’/P（3）其他货币需求理论 鲍莫尔、托宾等建立更精确的理论解释凯恩斯提出的三个货币需求动机，并对其理论进行修正。 弗里德曼扩大资产选择范围，把债券、股票及各种实物资产都列为替代货币的资产，认为货币的需求量由财富总量、人力财富和非人力财富的比例、持有货币的预期报酬率、其它资产的报酬率等因素共同决定。二、货币供给 经济活动需要货币，那么整个经济中的货币来自何方？经济中货币数量的多少由谁决定？这是货币供给理论所分析的问题。（一）货币供给和货币供给量 货币供给 货币供给量 货币供给量的层次划分：货币供给量（M）=现金（C）+存款（D）（二）货币供给量的形成机制1.中央银行基础货币的创造与消亡（1）基础货币（monetary base），又称高能货币（highpowered money ，H）也称为强力货币：由公众持有的政府的净货币性负债（通货加银行准备金）。 高能货币（H）=非银行部门持有的通货+法定和超额准备金 基础货币（Mb）=现金（C）+准备金（R）（2）央行创造基础货币的三条途径： ●向政府财政提供贷款 ●向商业银行发放贷款 ●收兑黄金、外汇2.商业银行存款货币的创造与消亡 货币创造机制是整个国家货币供给过程的基础，解决的核心问题就是——基础货币或称高能货币（H）是怎样通过商业银行系统实现其扩张与收缩的。存款准备金制度