医药行业市场前景及投资研究报告：创新疫苗，重磅品种量价齐升，新冠疫苗锦上添花.pdfVIP

证券研究报告·医药行业深度研究·疫苗行业研究框架 创新疫苗：重磅品种量价齐升，新冠疫苗锦上添花 发布日期：2021年8月8 日 疫苗行业投资逻辑要点  全球新冠疫苗研发进展稳步推进，海外订单持续落地，商业化价值值得期待，2020年我国疫苗市 场约640亿元市场规模，新冠疫苗打开行业成长空间；  优质二类苗产品终端需求强劲，带动疫苗公司迅速走出疫情影响业绩恢复高速增长轨道；  行业批签发维持高增长，核心二类苗品种放量符合预期，保障未来板块业绩持续高增长；  疫苗行业存量品种在 《疫苗管理法》落地后进行包装升级迎来价格调整，凸显疫苗企业定价能力；  重磅二类苗产品逐步上市进入收获期，重磅品种进入量价齐升轨道，板块投资热点不断，推动行 业进入成长期；  疫苗资产加快上市步伐，推动行业可持续发展。我国疫苗产品相比海外发达国家产品力仍有提升 空间，疫苗研发需要长期的人才资源及资金支持，疫苗资产资本化有望提高企业融资能力助力创 新品种研发推动行业长期可持续发展； 2 目录 1 多因素驱动疫苗行业步入快速成长期 2 新冠疫苗：把握出口机会，积极关注产品迭代及技术升级 3 中国疫苗市场：创新驱动非免疫规划市场持续扩容 4 行业研发端：产品线和研发能力是企业的核心竞争力 5 行业生产端：批签发维持高增长，重磅品种持续放量 6 行业销售端：新一轮招标准入稳步推进，疫苗管理法落地后凸显品种定价能力 7 风险提示 1 多因素驱动疫苗行业步入快速成长期 多因素驱动疫苗行业步入快速成长期 中国疫苗行业规模小，增速快于全球疫苗行业  多因素推动全球疫苗行业持续增长： 疫苗显著降低了曾经普遍且通常致命的各种疾病的威胁。从销售收入看，全球疫苗市场从2015年的401亿美元增长至2020年的591 亿美元，预计2030年将达到1115亿美元（COVID-19疫苗除外）。驱动因素主要是由发达国家及发展中国家创新疫苗的普及、不断 增长的医疗支出及疫苗接种意识的提高。如果将COVID-19疫苗也考虑在内，全球疫苗市场规模将进一步扩大。2021年，全球 COVID-19疫苗市场规模预计将达到约1000亿美元。  中国疫苗行业规模小，增长快空间大： 中国疫苗行业规模小，增速快于全球疫苗行业：2020年，中国是全球第二大疫苗市场，销售收入占全球市场的15.5%。中国疫苗 市场从2015年的251亿元增长至2020年的640亿元，预计2030年增长到2071亿元（COVID-19疫苗除外），增速明显快于全球市场。 若考虑COVID-19疫苗市场，预计整个中国疫苗市场将从2020年的664亿元增长至2030年的4017亿元。 图：全球疫苗市场增长趋势（分地区，十亿美元） 图：中国疫苗市场增长趋势（分类别，十亿元） 其他地区 东南亚 非洲 中国 欧洲 美国 一类 二类 120.0 250.0 100.0 36.2 200.0