资本结构决定因素.pptxVIP

資本結構決定因素之探討-台灣上市(櫃)公司之實證指導老師:鍾懿芳 老師學 生:李宜珊 呂宛柔 魏亦婷 謝雅惠 曾于倫研 究 大 綱 第一章 緒論 第二章 文獻探討 第三章 研究方法 第四章 實証結果與分析 第五章 結論與建議資 本 結 構 理 論靜態抵換理論(Static trade-off theory)融資順位理論(Pecking order theory)市場時機理論(Market timing theory)研 究 背景 全球經濟泡沫化 零利率時代來臨 金融自由化研 究 目 的 無論最適資本結構是否存在，在眾多財務比率中，哪些與資本結構之間存在著相當重要的關聯性? 這些重要的財務比率下資本結構的影響是否存在正向或負向的一致關係? 研 究 範 圍研究期間:民國八十六年到民國九十年共五年，而所有財務資料皆採取年資料。研究對象:水泥業-13個樣本 食品業-153個樣本 紡織業-117個樣本 金融業-150個樣本 電子業-916個樣本研 究 假 說假說1公司規模與負債比率呈正相關假說2成長性與負債比率呈正、負相關假說3獲利能力與負債比率呈正、負相關假說4資產抵押價值與負債比率呈正相關假說5非稅盾效果與負債比率呈負相關假說6流動負債比率與負債比率呈正相關假說7保留盈餘比率與負債比率呈負相關研 究 方 法 以SPSS簡單迴歸分析法(OLS)進行分析 全體公司Dnt=α0+α1*SIZEnt+α2*GRnt+α3*PRnt+α4*CVAnt+α5* NDTnt+α6* CLRnt +α7*RERnt 個別產業Dint=β0+β1*SIZEint+β2*GRint+β3*PRint+β4*CVAint+β5* NDTint+β6* CLRint +β7*RERint簡 單 敘 述 統 計 量 分 析本研究所採行之各項變數-公司規模(SIZE)、成長性(GR)、獲利能力(PR)、非稅盾效果(NDT)、資產抵押價值(CVA)、流動負債比率(CLR)、保留盈餘比率(RER)。-以SPSS統計軟體進行敘述性統計之基本分析-全體公司之簡單迴歸(OLS)實證結果分析Dnt=-51.440+5.895*?SIZEnt - 2.559E-02?GRnt -6.837E-03?PRnt+15.533*?CVAnt -33.926?NDTnt +84.931*?CLRnt -0.131?RERnt註:係數上以“*”標示的代表5%顯著。各產業之簡單迴歸(OLS)實證結果分析一、符合本研究之預期假說且結果顯著紡織業、金融業、電子業的公司規模與負債比率 呈正相關水泥業、紡織業、電子業的資產抵押價值與負債 比率呈正相關水泥業、食品業、紡織業、電子業的流動負債比 率與負債比呈正相關食品業成長性與負債比率呈負相關金融業獲利能力與負債比率呈負相關水泥業的非稅盾效果與負債比率負相關二、不符合本研究之預期假說且結果顯著水泥業的公司規模與負債比率 呈負相關金融業的流動負債比率與負債比率 呈負相關金融業的非稅盾效果與負債比率卻 呈正相關建 議對政府的建議對投資者的建議對企業界的建議對後續研究者的建議 報告完畢 謝謝!!9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。10、人的志向通常和他们的能力成正比例。11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。13、志不立，天下无可成之事。14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about.。15、会当凌绝顶，一览众山小。16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。THE END谢谢观看