中小企业现金流管理教材.pptxVIP

中小企业现金流管理 ——基于财务报表分析的视角 万如荣 南京财经大学会计学院 wanrrmailto:chenliang0811@@mailto:chenliang0811@vip.mailto:chenliang0811@smailto:chenliang0811@ina.mailto:chenliang0811@com授内容:一、企业 “增长、盈利、风险”需要动态平衡二、从财务报表的逻辑关联解析资金的消失与回流三、睿智经理人管控现金流的法则与手段一、企业 “增长、盈利、风险”需要动态平衡“增长、盈利、风险”三维动态平衡框架案例关于增长关于盈利关于风险控制 增长率 （经营规模）公司战略与控制 三维平衡观 风 控（现金与制度）盈利与回报“增长、盈利、风险”三维动态平衡框架 CEO规模增长 规模增长风险控制盈利能力 WHO?股东主营业务收入增长市场占有率规模增长 规模增长风险控制盈利能力自由现金流利润额资产回报率资产负债率四川长虹案例春兰股份案例熊猫股份案例“增长、盈利、风险”三维平衡分析框架指标 维度角度主要指标增长销售增长：市场份额主营收入增长率规模增长：总资产总资产扩张率盈利总资产盈利能力总资产收益率净资产盈利能力净资产收益率降低成本贡献毛益风险经营风险：经营杠杆存货周转率应收账款周转率固定资产周转率总资产周转率财务风险：财务杠杆资产负债率流动比率速动比率制度风险：公司治理重大错报/财务欺诈事件⒈关于“增长”——管理增长⑴定义：资产规模，营业规模。⑵增长的必要性：盈亏临界点（保本点）、保利点，规模效应。没有规模就是最大风险。⑶财务学中可持续增长原理明示了企业科学的“增长观”⑷规模的风险性： 速度陷阱。⑸财务理念、理论: 稳健与保守。内部增长率与可持续增长率⒉关于“盈利与回报”——追求盈利从VBM和战略管理的角度分析，对盈利的追求应基于：⑴强调立足于全体投资者，尤其是公司股东 ⑵高于资本成本的超额收益率。⑶基于一定、可接受的风险的盈利（立足于现金）⑷在盈利的结构上关注反映核心竞争能力的主营业务收入和盈利质量。⑸在盈利的计量上，要立足于持续经营，解决好短期和长期的矛盾[立足于持续（在手，在林）]。⑹立足于相对数（投入产出）⑺立足于适度风险⑻常见的盈利指标：⒊控制风险风险管理的角色应该是在“增长”和“盈利”之间进行权衡(trade—off)时杠杆的支点。从战略的角度，对风险的关注应包括制度风险、信息风险、业绩风险、财务风险、 “数字”速度风险等。二、从财务报表的逻辑关联解析资金的消失与回流三张财务报表的逻辑关联“笨蛋经理人”是如何让资金消失的？“聪明经理人”是如何让企业资金回流的？㈠三张财务报表的逻辑关联财务报表之间的关联贯穿于财务报表之间的脉络从债务形成看三张报表的联系财务活动与财务报表生成图投 资经营与分配（股权筹资）筹资资产负债表（特定时点）负债和净资产资产流动负债流动资产利润表所有者权益变动表＋收入实收资本＋成本费用资本公积非流动负债非流动资产利润总额盈余公积＋所得税未分配利润所有者权益‖净利润‖总负债和净资产总资产留存利润支付股东股利现金流量表经营活动现金流入量现金流出量现金净流量筹资活动现金流入量现金流出量现金净流量投资活动现金流入量现金流出量现金净流量资产负债表、利润表和现金流量表之间的勾稽关系现金流量表期初现金余额±经营活动产生的现金±投资活动产生的现金±筹资活动产生的现金=期末现金余额经营活动产生的现金投资活动产生的现金筹资活动产生的现金期初资产负债表期末资产负债表资产现金……负债资产现金……负债净利润±调整事项=经营活动产生的现金流量 所有者权益……留存收益所有者权益……留存收益利润表期初留存收益+净利润-现金股利=期末留存收益收入.费用..净利润向股东支付现金股利从会计等式看三张报表的逻辑关系问题：净现金流量是正好还是负好，分类净现金流量是正好还是负好？从会计等式分解与变化看现金流量的构成和利润的形成流动资产非流动资 产流动负债长期负债资本公积实收资本留存收益GBEF非筹资性筹资性现金非现金ACD会计等式： 资 产=负 债+所有者权益现金流量= C + G – A – B + D + E + F经营领域投资领域筹资领域平衡手段当前利润将来利润流入 流出 净流量经营活动投资活动筹资活动流入 流出 净流量流入 流出 净流量现金净流量 经营主导型企业现金流量表：现金净流量：正数还是负数好？与利润表“营业利润”成对应关系无固定答案！！…………常态为“正数”…………常态为“负数”资产负债表…………正数或负数期末现金及等价物 - 期初现金及等价物是否正常，要看期末现金是否与短期支付要求相适应经营资产核心利润经营活动现金净流量贯