山西白酒行业市场分析报告文案.docx

白酒行业市场分析报告 目录 一、 白酒行业整体态势：高位运行，2009年后区域白酒增长加速.3 TOC \o 1-5 \h \z 1、 白酒行业正在景气高位运行 3 2、 新世纪以来白酒市场表现遵循一线-?二线三线的顺序 4 3、 2011年白酒业绩一览：名优白酒成长性更优 5 \o Current Document 二、 ：清香型汾酒当道 8 \o Current Document 1、 竞争格局：汾酒占据绝对?龙头地位 9 2、 企业聚焦：汾酒 10 一、白酒行业整体态势：高位运行，2009年后区域白酒増长加速 1、白酒行业正在景气高位运行 2011年白酒行业产量1025.6万吨，增长31%,收入增长40%, 利润增长52%,各项指标均创下历年新高。2011年白酒14家上市公 司收入增速46%,利润増速60知 今年一季度收入增速也达到42%, 利润增速达到54%,预计今年全年利润增速仍能达到50%以上。不过 随着3.26会议上提出禁止三公消费购买高档白酒以及4、5月份高 档白酒一批价格的持续回落，我们预计白酒行业的高增速在未来几年 将有所回落，但是部分优势白酒企业仍能维持一定的增速，尤其是二、 三线白酒仍有异军突起的机会。 用1:白酒行业历年产量増长 I 200LOOO800600400200yoy I 右） I 200 LOOO 800 600 400 200 yoy I 右） 1 白港从价和蚣一方2休 I 、、/ 毒筆虱命转前从紧 公尸实山 上 不 F? X 消竇权从尸 g 20% 10% 0% 10% .20% -30?% 78 79 80 S1 82 83 4 S5 86 87 SS S9 M 91 92 93 94 95 丸 9? 98 99 00 01 02 03 01 05 06 07 08 09 10 11 数据来源:食品工业年鉴,WINDEDB.注:杓红色虚线为统计口径变更时间节点。2011 年起规模以上企业统计口径由从年收入500万元提高却2000万元。 E vflb咨 林 0211-12 04?Tl-l2 05年l.12 Ik.Tl-lZ 07?ri-ll IW-ll-ll 09T1.J1 I 1年|.12 so 38 0?1 1-12 O^Vl-12 O4ll.l2 05*1.12 06^1-12 n7Y|.1l osVi-il 09-ll.1l 10^1-11 *心並-ML恐看Am舞林 ^■ahM4;u宜 一、￡ § HMOM ￡ - dor 25; 10% 2,弥倖s*2首『叔洩辱謚—濾丄卩濾丄加塀3/乎 咨斗薩m潜沸怜笠洒冷河耳?落着丝7卧盅^研垸，忡岑弟寻苏 洋去淋*?乘汉苫涕， 期萍浄濁屏岸部计啓冷亠戸泗浄孔泌一mgg芋72。。2 ^分(酒此2028Ak寻)3sih-可已凸爵亭集萍誌浒落， 半咨演百岑薄沙尚氏X回S落渚琴宙“ 2。。2节.￡个四団落活牀舞H-弟S林?旬當JL韓弥k染35产 弥藩冬站际羊蜃訓力甘渾。 2。。3—2。。5折隔4\|海0巣姦泓渋。2。。3林隔分输6H- 弟42京，柿#普9函用壹净^笠云「员加2。。3卡W涼剖色a-西 色歩回冷净站净汁誌蹄亦骊闭洋爻藩證 *。 2006—22。*隔今，^s^ss.汁君2。。9节涼談 滞*落迷沖TS冈爆卧茴/治冷渉号謚。2。。6节.￡分叶*浏^巣32 京，卩蓬Ns(返焉渉古启.一漆智。 221$向今?加濛￡茴渉労涝岳?通澹旬.1.集14。尹為爲眇 得上涨70%,主要由于三线,白酒在消费升级背景下积极学习营销体系 变革带来业绩拐点。 在白酒板块已经大幅上涨的背景，下一轮上涨会出现在哪里？结 合我们此前白酒深度报告中认为白酒短期已经达到景气高点的观点， 我们认为未来的机会主要来自：1）强势企业强者恒强的稳定增长的 机会，如茅台；2）行业集中度提升过程中的结构性机会，其中拥有 一定规模、品牌和营销优势的白酒企业更值得关注。 表1: 2002 以来白酒长期81价旳福比校 市＜1以匸无） 2012/7-11 白;fl上市公司圣牛阪戸汨*格（偌） 02* 03* 04# 05-* 06年 g 08* 09 A 1 II* 】/ 責M矛台 2,523 31 0 U.4 312 E 12.8 2.1 02 15 0.6 0.4 02 沪州老等 62 14 1O 22.7 S W.0 19 00 15 0.1 0.1 0.1 1.35S 74 10.7 9.1 7.4 17 1.1 0.3 15 0.1 0.0 0.0 洋河畋份 1333 27 1J 0.5 03 山西冷酒 JO2 ]?0 17.4 159 17 4 125 16 1 2 62 08 0.1 02 古弁贯酒 198 80 10.1 U.3 318 124 29 104 ]8