20210812-华泰期货-国债期货专题报告：跨期价差特征探究及T2109~T2112走势展望.pdfVIP

华泰期货|国债期货专题报告 2021-08-12 跨期价差特征探究及T2109-T2112 走势展望 投资咨询业务资格： 证监许可 【2011】1289 号 摘要： 研究院量化组 本文基于国债期货的定价模型推导出适用于预判跨期价差走势的三因子定价模型，模型 研究员 将导致跨期价差变化的力量拆解为三个部分：跨品种价差变动、当季合约的净基差变动 孙玉龙 和次季合约的净基差变动，模型对于跨期价差走势的解释力度达到87%。  0755 通过测算相关性和背离概率，发现跨期价差与跨品种价差长期走势是较为一致的，但移  sunyulong@ 仓换季月份中两者背离概率不低，两者背离的情况通常可由当季合约和次季合约的净基 从业资格号：F3083038 差变动解释。