第五章、投资决策.pptVIP

第五章、投资决策;一、利润和现金流量;;2、利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，可以保证评价的客观性。在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更重要。;二、例题;;答案：;2、求内含报酬率 （1）内含报酬率（A） 取16%，净现值为9；取18%，净现值为- 499 内含报酬率（A）=16%+[2%×9/（9+499）] =16.04% （2）内含报酬率（B） 取16%，净现值为338；取18%，净现值为- 22 内含报酬率（B）=16%+[2%×338/（22+338）] =17.88% ;（3）内含报酬率（C） 原始投资=每年现金流入量×年金现值系数 12000=4600 ×年金现值系数 取7%，现值系数为2.624； 取8%，现值系数为2.577。 内含报酬率（C）=7%+[1%×（ 2.624 - 2.609 ）/（ 2.624 - 2.577 ）] =7.32% ;3、求投资回收期 （1）回收期（A） 投资20000 第一年回收11800，还剩8200 第二年回收13240 回收期（A）=1+ 8200/13240=1.62（年） （2）回收期（B） 投资9000