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上市公司资本结构影响因素分析论文 内容摘要:本文利用我国上市公司的数据分析影响上市公司资本结构的因素,面板数据回归结果显示,资本结构与国内生产总值实际增长率、实际贷款利率和市场资本化率、盈利能力、流动性等变量显著负相关;与通货膨胀率、金融相关比率、公司规模、成长机会和资产结构等因素显著正相关。 关键词:上市公司资本结构影响因素 现代财务理论研究表明,资本结构不仅影响公司市场价值,而且与公司治理、宏观经济运行密切相关。Modigliani和Miller(1958)认为,在完善的资本市场中,如果不存在税收、破产成本以及代理成本的影响,企业市场价值将与其资本结构无关。但在现实经济中,由于资本市场不可能是完善的,并且存在着税收、代理成本及破产成本等因素的影响,因此资本结构与其市场价值息息相关。在一个不完善的资本市场中,不同的企业面临着不同的融资工具,不同的融资工具有着不同的融资成本。 由于制度环境的特殊性,我国上市公司资本结构的影响因素更为复杂,影响国外资本结构的因素是否以同样的方式影响着我国上市公司资本结构?本文对上市公司资本结构的影响因素进行实证研究,以期为我国企业选择合适的资本结构提供借鉴。 研究设计 (一)变量设置 检验宏观经济因素和金融深化因素对资本结构形成的影响是本实证部分的主要目的。本文将公司的资本结构定