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住房抵押贷款证券化前景研究 [摘要]资产证券化作为商业银行转变经营方式、转移资产价值变动风险、活跃市场的重要金融创新和关键技术，随着先进科学技术和金融行业的深度融合，以去中心化为代表的区块链技术已经逐步深入传统金融行业，提高金融效率，降低金融成本。因此，探讨区块链技术在住房抵押贷款证券化领域的应用有着重要的现实意义。 [关键词]区块链；住房抵押贷款证券化；去中心化 资产证券化作为商业银行转变经营方式、转移资产价值变动风险、活跃市场的重要金融创新和关键技术，随着资产证券化蓬勃发展，以此形成的信用体系正逐步改变金融市场的资产结构、信用体系。我国银行体系监管机构借鉴国外资产证券化的先进经验，逐步推进资产证券化进程。中国房地产市场迅猛发展，商业银行个人住房抵押贷款规模激增，给商业银行不良贷款率和流动性风险增加。发行抵押支持证券成为商业银行剥离不良资产、化解风险的稳妥选择。随着先进科学技术和金融行业的深度融合，以去中心化为代表的区块链技术已经逐步深入传统金融行业，提高金融效率，降低金融成本。因此，探讨区块链技术在住房抵押贷款证券化领域的应用有着重要的现实意义。 1区块链技术的兴起、特点及落地条件 1.1区块链技术兴起。根据中本聪著名的比特币论文的设计（SatoshiNakamoto，2008),区块链是指数据块通过加密的算法连接起来形成的一种数据链条。新的数据块也可通过加密算法加入到整个链条的尾端。全部比特币的交易记录存储在链条上，而区块链条可通过加密方法被分散存储在网络中的每一节点；每个人可以发出交易指令而被加入区块链条。区块链是一种通过加密算法而联系建立起来的分布式的、具有共享属性的数据库，每一个节点既是链条上的组成部分，又是其维护者。1.2区块链技术特性。因采用密码学知识、时间戳技术，当交易发生后，区块链条上的计算机会同时更新对应的交易数据，不用借助第三方平台。而连接区块的每个节点都存储着完整的交易记录，凭借加密技术可自由链接。因此，区块链技术具有去中心化、不可篡改和集体维护的技术特点。它还具有可追溯性，因为新连入区块的块头记录着上一个区块的哈希值，每个区块记录着它之前的所有数据。区块链的交易参与方是具有不完全相同的利益，当需要对所谓共享数据库进行维护时，需要所有参与方达成共识（共识机制），共同验证，否则维护行为无法完成，例如银行转账交易无法完成。1.3区块链落地条件。结合区块链技术的去中心化、不可能篡改等特点，其本质上解决多方参与的信息不对称而导致的信用问题。因此，区块链技术落地应用必须具备一些条件，才能发挥其优势。区块链解决的是信息不对称而产生的信用问题，信用问题必须是多方参与其中才会产生，否则不存在信用危机。针对某一项业务或者某一笔交易需要多方协商解决完成。否则仅需一个中心平台决策即可。业务或者交易过程复杂。该项业务确实需要多方参与，但参与的多方并不是同时出现在该项业务或交易的每个阶段、每个环节；每个环节、流程需要特定的参与方参与，至少是两个参与方参与到该过程，否则不需要参与。业务复杂性决定了协商完成该项业务需要多方确认或者确权，实现单一决策向共识机制转化。可溯源性。区块链技术通过共识机制来多方确认交易或者业务的正确性，这就需要每项交易能够溯源，且溯源的速度必须高效。现实中的复式记账法亦可溯源，但效率较低。该项业务或者交易形成数据档案需要保证不被篡改。 2区块链在住房抵押贷款证券化中的应用分析 2.1住房抵押贷款证券化的过程分析。考虑到我国银行业风险转移的迫切性，结合区块链的特性，住房抵押贷款证券化是非常适于区块链技术落地实施的领域。基于此，我们要详细分析住房抵押贷款证券化的过程。2.1.1住房抵押贷款资产池。资产池的资产主要来自于我国商业银行发行住房抵押贷款、公积金住房抵押贷款等。住房抵押贷款资产进入资产池需要多方合作对资产进行评估，证券化过程中的发行方和承销方、会计事务所、律师事务所都会对住房抵押贷款的来源、未来现金流以及存在的违约风险进行评估，只有多方认证方能进入资产池，进而形成统一的资产池。资产池的形成过程可利用共识机制以智能合约的形式将多方参与的行为数据写入区块链，确保该过程真实有效。2.1.2SPV的设立。SPV作为为住房抵押贷款证券化设立的特殊机构肩负将资产与原资产持有人剥离的使命，SPV的设立同样需要得到原资产持有人、托管机构的确认，只有保障了其利益，SPV才能设立。该步骤同样可利用共识机制和智能合约进行确认。为了避免存在关联交易，在我国SPV的设立最有可能由政府出资设立。2.1.3证券化产品发行阶段。发行阶段即为销售阶段，销售前，承销方要对产品的合规性进行审查，并根据资产优劣进行分层设计和给予不同的价格折扣，以确保产品发行销售。作为购买