人民币汇率波动对我国金融发展的影响机制研究.docVIP

人民币汇率颠簸对我国金融发展的影响体制研究 人民币汇率颠簸对我国金融发展的影响体制研究 PAGE / NUMPAGES 人民币汇率颠簸对我国金融发展的影响体制研究 人民币汇率颠簸对我国金融发展的影响体制研究 纲要：陪伴着人民币汇率浮动区间的不停扩大，关注人民币汇率颠簸的研究日趋增加。特别是在近几年世界各主要经济体踊跃实行量化宽松钱币政策，这一系列举措使得人民币汇率颠簸日趋屡次，而且体现出更为复杂的特色。另一方面，金融改革深入，金融系统发展有益于充散发挥金融的中介功能，特别是对解决我国中小公司融资难，促进公司技术升级与产品创新都起到至关重要的作用。那么在外面冲击加剧的背景下，人民币汇率颠簸能否对我国金融发展造成冲击？其影响体制怎样？为解决这些问题，需要提早厘清汇率颠簸对金融发展的影响体制。这关于防备风险，促进金融发展相同拥有重要意义。 重点词：汇率颠簸金融发展 一、金融发展与汇率颠簸的关系 我国社会融资规模能从整体规模上反应金融发展水平。 从趋向上看，在 2007 年至 2008 年间，我国社会融资规模变 化与人民币汇率颠簸存在明显的一致性。 2007 年起，因为人民币汇率颠簸区间放宽， 所以人民币颠簸达到顶峰， 打破 4% 后保持在 6%至 8%颠簸幅度。同期，只管中国人民银行连续 11 次上浮金融机构人民币存贷款基准利率， 可是我国社会融 资规模不减反增， 但规模水平增幅其实不快， 直到在 2008 年 1 月打破 1 万亿，同比增速 57%，环比增速 153%。 2008 年下 半年，因为美国的次贷危机致使的金融危机席卷全世界，我国 保持人民币汇率相对稳固，汇率颠簸大幅回落。同期的金融 机构人民币存贷款基准利率不停下调，可是社会融资规模持 续走低。因而可知，人民币汇率大幅颠簸会影响利率政策有 效性，即不利于经过调整利率水平来扩大或许减少社会融资 规模，从而促进金融发展。 2009 年至 2010 上半年，我国社会融资规模增添与人民 币汇率颠簸体现非对称性的变化趋向。该期间，人民币重启 与美元挂钩的制度，人民币汇率颠簸幅度靠近 0。可是，社 会融资规模长久保持在万亿级别，并高速增添。该趋向向来 连续到 2010 上半年，央行许诺加强者民币交易的灵巧性， 事实上结束了两年来人民币与美元挂钩的制度，从头采纳参 考一篮子钱币进行调理、 有管理的浮动汇率制度。 因而可知， 只管保持人民币汇率在固定水平，可以促进社会融资规模的 大幅快速增添，从而加快金融发展的进度，可是该体制不行 连续，仅是危机期间的刺激举措。 2010 下半年到现在， 人民币汇率颠簸基本保持在 4%以下， 社会融资规模长久保持在万亿水平。二者依旧存在上述两个 特色：第一、人民币汇率颠簸增大时，社会融资规模与人民 币汇率颠簸保持较明显的一致性，如 2010 年下半年至 2011 年、 2013 年初，人民币汇率颠簸较大，保持在 4%左右，同 期的社会融资规模大幅增添；第二、保持人民币汇率颠簸在 较低水平， 可以刺激社会融资规模的大幅快速增添， 如 2012 年，人民币汇率颠簸水平低于 2%，但社会融资规模稳步增 长。 2014 年 7 月开始，我国社会融资规模快速回落至 2737 亿，靠近历史最低水平，同比增速出现连续五个月负增添， 与此同时，人民币汇率颠簸水平渐渐走低，多次出现 O 颠簸 的状况。 综上所述，经过对社会融资规模的察看，我国金融发展与人民币汇率颠簸的直接联系存三个特色：第一、人民币汇率颠簸增大时，金融发展与人民币汇率颠簸保持较明显的一致性；第二、保持人民币汇率颠簸在较低水平，可以大幅快速地促进金融发展；第三、汇率稳固对金融发展的促进作用不行连续，仅是危机期间的刺激举措。 二、政策建议 （一）辨别造成人民币汇率颠簸的主要要素 影响汇率颠簸的要素多种多样，怎样在众多影响要素中，辨别特准期间的主要要素，合理解说汇率颠簸于掌握汇率颠簸趋向，对我国钱币管应当局至关重要。假如来自贸易变化的）中击致使人民币汇率颠簸，那么中国人民银行采纳举措改变国际进出状况会是最优的选择。目前我国常常账户由顺差转为逆差，这致使人民币贬值的压力剧增，十分不利于人 民币汇率稳固，会致使金融失衡的出现。所以，我国政府可 以进一步推动 “一路一带” 战略布局，改变原有出入口构造，拉动高附带值家产的出口增添，实现规模经济。假如来自金融市场的冲击致使人民币汇率颠簸，那么中国人民银行采纳相应举措改变净资本流动将会是最优的选择。因为我国经济进入新常态，外汇贮备出现降落的迹象，这致使在人民币贬值预期下，国际资本由单调的大规模流入转变成双向流动的特色，可能惹起人民币进一步贬值。这一反向变化使得中国人民银行保持汇率稳固的难度加大，举措与方向不一样于过去。所以，我国需要进一步开放金融市场， 加快利率市场化