基金经理能力圈研究系列分析报告之一：被复制的能力，基金经理交易能力.pdfVIP

权 益 量 化 研 究 2021 年 08 月 17 日 无法被复制的能力：基金经理交易 权 能力详解 益 量 化 ——基金经理能力圈研究系列报告之一 研 究 相关研究 本期投资提示： 证 ⚫ 交易并不是价值毁灭的投资策略，重点在于是否能将换手率转化为收益率。通常投资者都 券 研 认为具备较高换手率的基金经理可能才具备交易能力，但我们研究发现结论刚好相反：换 究 手率越高交易能力可能越弱，甚至交易部分几乎产生的是负收益。 报 告 ⚫ 换手率较低但交易能力出色基金的背后原因。 （1）基金经理的更换，例如宝盈优势产业； （2）适度调仓以应对风格切换，例如汇丰晋信动态策略、金鹰改革红利；（3）打新增厚 部分收益，例如汇安丰泽；（4）规模变动所带来的影响，例如