PPP实操物有所值定量分析方法.docVIP

. .. . .可修编. 【PPP实操】物有所值定量分析方法 一、物有所值定量分析的主要步骤 物有所值定量分析的主要步骤包括： 〔一〕根据参照工程计算PSC值(公共部门比拟值)； 〔二〕根据影子报价和实际报价计算PPP值； 〔三〕比拟PSC值和PPP值，计算物有所值量值或指数，得出定量分析结论。 定量分析使用于工程识别、准备、采购、执行和移交阶段，具体流程见下列图。 二、PSC值计算 PSC值是指政府采用传统采购模式提供与PPP工程产出说明要求一样的根底设施及公共效劳的全生命周期本钱的净现值。 PSC值是PPP工程物有所值定量分析的比拟基准，假设前提是采用政府传统采购模式与PPP模式的产出绩效一样。计算PSC主要考虑以下因素：一是工程全生命周的建立、运营等本钱；二是现金流的时间价值；三是竞争性中立调整、风险承当本钱等。 PSC值包括初始PSC值、可转移风险承当本钱、自留风险承当本钱和竞争性中立调整值。 PSC值计算公式如下： PSC值=初始PSC值+竞争性中立调整值+可转移风险承当本钱+自留风险承当本钱 〔一〕设定参照工程 参照工程是指假设政府采用现实可行的、最有效的传统采购模式提供的、与PPP工程一样产出的虚拟工程。设定参照工程应遵循以下原那么： 1.参照工程与PPP工程产出说明要求的产出围和标准一样； 2.参照工程应采用基于政府现行最正确实践的、最有效和可行的采购模式； 3.参照工程的容不一定全部由政府直接承当，政府也可将工程局部容外包给第三方建立或运营，但外包局部的本钱应计入参照工程本钱； 4.参照工程的各项假设和特征在计算全过程中应保持不变； 5.参照工程财务模型中的数据口应保持一致。 〔二〕计算初始PSC值 初始PSC值是政府实施参照工程所在承当的建立本钱、运营维护本钱和其他本钱等本钱的净现值之和。 初始PSC值=〔建立本钱-资本性收益〕+〔运营维护本钱-第三方收入〕+其他本钱 1.建立本钱主要包括工程设计、施工等方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产。 2.资本性收益是指参照工程全生命周期产生的转让、租赁或处置资产所获的收益。资本性收益应从建立本钱中抵减。 3.运营维护本钱主要包括参照工程全生命周期运营维护所需的原材料、设备、人工等本钱，以及管理费用、销售费用和运营期财务费用等。 工程资产的升级、改造、大修费用不属于运营维护本钱，应计入建立本钱。 4.第三方收入是指参照工程全生命周期，假定政府按照PPP模式提供工程根底设施和公共效劳从第三方获得的收入〔如用户付费收入〕。第三方收入应从运营维护本钱中抵减。 参照工程中假定政府向用户收取费用的，该项收入〔即用户付费收入〕不得高于PPP模式下社会资本收取的使用者付费。 5.其他本钱主要包括为纳入建立本钱的咨询效劳费用等交易本钱，工程连接设施和配套工程建立本钱，以及为获取第三方收入所提供的周边土地或商业开发收益权等。 〔三〕计算竞争性中立调整值 计算竞争性中立调整值主要是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，以保障在物有所值定量分析中政府和社会资本能够在公平根底上进展比拟。 政府竞争优势通常包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费。 〔四〕计算风险承当本钱 结合工程实施方案中的风险分配框架，进一步识别工程风险，优化分配方案，选用概率法、比例法等方法对风险承当本钱进展量化。 1.概率法 概率法通过设定有利、根本、不利、较差、最坏等不同情景下的风险后果值。对每种情景的发生概率进展测算，加权得出风险承当本钱。 计算公式如下：风险承当本钱=∑〔某情景风险后果值×某情景发生概率〕 概率法情景设定参考例如见下表： 情景假设 风险后果 发生概率 有利 本钱节约5%以上 5% 根本 本钱节约5%~本钱超支5%以上 10% 不利 本钱超支5-15% 50% 较差 本钱超支15%-25% 25% 最坏 本钱超支25%以上 10% 根据工程实施方案的风险分配框架评估政府与社会资本的风险分担比例，测算可转移风险承当本钱和自留风险承当本钱。 可转移风险承当本钱占工程风险承当本钱的比例一般为70%-85%。 2.比例法 比例法主要是按照工程建立运营本钱的一定比例确定风险承当本钱，适用于风险后果值和风险概率难以测算的情形。 风险承当本钱=工程建立运营本钱x风险承当本钱比例 通常风险承当本钱不超过工程建立运营本钱的20%。可转移风险承当本钱占工程全部风险承当本钱的比例一般为70%—85%。 〔五〕折现率确实定 折现率通常参考资本加权平均本钱，资本资产