国际股票投资.pptx

国际股票投资 ; 第一节 主要国际股票市场 ;一、美国的股票市场 ;二、英国的股票市场;三、日本的股票市场;四、香港的股票市场;四、香港的股票市场;红筹股和H股;H股是指注册地在中国内地、上市地在香港的股票。 红筹股和H股同在香港上市，其根本区别是：红筹股在境外注册、管理，属于香港公司或者海外公司；H股在内地注册、管理，属于中国大陆公司。 从1992年起，中国公司开始在美国上市。这一阶段包含了两类企业，直接上市与间接上市并存：一类是在香港上市的国企H股以美国存托凭证方式（ADR）在美国纽约证券交易所上市，如青岛啤酒、上海石化、马鞍山钢铁等8家公司，另一类为外资或中资的公司以红筹方式上市，如华晨金杯汽车、中国中策轮胎和正大易初摩托。;1999年和2004年，又掀起连续两波在美上市的高潮，主力都是网络股。前一波的代表是三大门户网站；后一波的代表是Tom 在线、掌上灵通、盛大娱乐等。而这两次高潮的主力都是红筹股。 事实上，海外市场除香港外，并不特别强调红筹的概念，而是统一定义为“中国概念”。无论H股、S股、买壳，不管来源如何，只要满足各交易所上市标准，就可以上市。 蓝筹股：在股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。;第二节 股票价格的决定及主要股价指数;一、股票价格的决定;1、股票市场价格计算方法-市盈率估价法 （相对估值法） 市盈率是每股价格与每股收益之间的比率，即每股价格=市盈率×每股收益。。 2、贴现现金流模型（绝对估值法） （1）基本模型 一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。贴现现金流模型的一般公式如下： ;一、股票价格的决定;一、股票价格的决定;一、股票价格的决定;一、股票价格的决定;二、主要股价指数;股价指数的编制步骤;1、简单算术平均法 (1)以基期值(Q0)为权数的公式(又称为L氏公式或拉氏公式)：I=(ΣP1Q0)／ΣP0Q0 (2)以报告期值(Q1)为权数的公式(又称为P氏公式或派氏公式)：I=(ΣP1Q1)／ΣP0Q1 2、综合平均法 3、几何平均法 4、加权综合法;1、道·琼斯股票价格指数 道·琼斯股票价格指数是目前世界上历史最悠久、最具权威性的股票指数，由美国道·琼斯公司编制并在该公司出版的《华尔街日报》上发布。道·琼斯股票指数的前身，是1884年根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成的。1928年，道·琼斯公司发明了调整简单平均股价的除数调整法。因此，道·琼斯股票指数均以1928年10月1日为基期，基斯指数为100。 目前，道·琼斯股票指数共分四组，第一组是工业股票价格平均指数，由30种有代表性的大工商业公司的股票组成，且随经济变化而发展，大致反映了各个时期美国整个工商业股票的价格水平；第二组是运输业股票价格平均指数，包括20种有代表性的运输业公司的股票；第三组是公用事业股票价格平均指数，由15家公用事业公司的股票组成；第四组是综合指数，是用前三组的65种股票加总计算得出的。我们常说的道·琼斯股票指数通常是指第一组，即道·琼斯工业股票价格平均指数。;道.琼斯工业平均指数;2、标准·普尔股票价格指数 标准·普尔股票价格指数是另一个在美国极有影响力的股价指数，它由美国的标准·普尔公司编制。该指数从1923年开始编制，最初采选了纽约证券交易所中的233种普通股股票。1957年，这一股票价格指数的范围扩大到500种股票，其中工业股425种，铁路股15种，公共事业股60种。从1976年7月1日开始，其成份股改由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成，这种样本构成一直延续至今。几十年来，虽然有股票更迭，但始终保持为500种。因此，标准·普尔股票价格指数又称标准·普尔500指数。 标准·普尔股价指数以1941年至1942年为基期，基期指数定为10，采用加权平均法计算，以股票上市量为权数，按基期进行加权计算。;3、纽约证券交易所股票价格指数 纽约证券交易所股票价格指数由纽约证券交易所编制并发布。纽约证券交易所从1966年开始编制自己的股票价格指数，其样本股票包括在纽约证券交易所上市的1570种普通股，共分成四组：工业股票价格指数、金融业股票价格指数、运输业股票价格指数、公用事业股票价格指数。纽约证交所股票价格指数以1965年12月31日为基期，确定50点为基数，计算方法为加权平均法，以样本股票报告期在纽约证券交易所内的交易量为权数，每隔半小时公布一次。采用的是综合指数形式。虽然纽约证券交易所编制股票价格指数的时间不长，但采样股种多，发布速度快，且按交易量加权计算，能比其它股价指数更好地显示纽约股市的变化，因而也非常