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公司财务曲线及判定 ST公司是遭受特别处理（SpecialTreatment）的上市公司，是股市中的财务失利者。面对中国股市中ST公司的长名单，如何让ST公司“摘帽”，如何让非ST公司业绩常红，是足够吸引每一位经济管理学人思考与探讨的话题。以下笔者就从学习曲线出发，研究学习曲线在中国上市公司中的存在性。 一、学习曲线及其存在性 1936年，美国康奈尔大学赖特（T.P.Wright）博士在研究飞机工业人工装配时，发现飞机生产数量递增与平均直接人工成本之间的关系，即每单位产品的直接工时与生产数量的递增成反比，经演进，发展成学习曲线（LearningCurve），并被广泛应用于航空工业及其它行业中。 学习曲线又称为进步曲线、经验曲线（ExperienceCurve）、改善曲线，是一种动态的生产函数。随着生产数量递增，每单位产品的直接工时下降即学习效应。 将学习曲线引入财务风险分析中，是创新分析手段，有必要首先对学习曲线在目前中国上市公司中的存在性加以分析，由此才有进行后续学习曲线应用研究的可能性与可行性。结合笔者前期研究成果（详见笔者在《财会通讯?理财版》2007年第12期的文章），可知笔者前已通过证券之星网站，收集了1999年－2006年沪深两市A股179家ST公司的年报数据，整理后的数据分析如图1。 由图1可知，ST公司按