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公司治理结构与层级结构的对比综述 关键词：治理结构；层级结构；委托代理；激励机制；信息披露制度 摘要：文章将公司的治理结构与层级结构进行对比研究，从而得到对公司的治理结构安排的一些借鉴。公司的治理结构与公司的层级结构是一种委托代理关系，在公司的治理结构中存在着股东与经理人的利益不相容、风险不对称、契约不完全、信息不对称等问题，而在公司的层级结构中的委托代理却很少存在这样的问题。 一、公司的治理结构与层级结构 公司治理结构是在资产所有权与经营管理权相分离的情况下，关于所有者和代理人之间关系的一种安排。我国自《公司法》颁布以来，公司的治理结构方面的研究有了长足的发展，但公司治理在实际运作中还是存在着很多的问题。公司治理实际上是一种委托代理关系，这是股东（委托人）将经营决策权委托给经理（代理人）的过程中产生的。代理人使用这种权利，并通过自身知识和能力的运用为委托人创造了财富，相应地获得报酬。 但从公司治理这种委托代理关系的形成来看，不可避免的存在下面四大问题： （一）利益不相容 股东是企业的所有者，而代理人只是企业的管理者，他所关心的只是自己的薪酬，所以股东的股东财富最大化的目标并不意味着代理人的财富最大，所以其追求股东财富最大化的动力必然不足，代理人可能会追求一些在职消费等这样的个人利益。 （二）风险不对