启明星辰：关注城市安全运维及工业互联网安全业务进展 推荐评级.pdfVIP

公司点评报告 ● 计算机行业 2018 年3 月31 日 业绩稳定增长 ，关注城市安全运维及工业互联网安全 启明星辰 （002439.SZ ） 业务进展 推荐 首次覆盖 投资要点： 分析师 1 ．事件 钱劲宇 ：021 近日，公司发布2017 年度报告 ，公司2017 年实现营业收入22.79  ：qianjinyu@ 亿，同比增长18.22% ；实现归母净利润4.52 亿，同比增长70.41% ； 执业证书编号：S0130517110002 实现扣非归母净利润3.21 亿，同比增长29.52%。 同时，公司发布 2018 年第一季度业绩预告，实现净利润 1000 联系人 ： 万元至2000 万元 ，相比去年同期扭亏为盈。 邹文倩  ：010 2 ．我们的分析与判断  ：zouwenqian@ （一）、业绩稳定增长 ，加强应收账款管理，费用控 制良好，研发投入加大 市场数据 时间 2018-3-30 2017 年 ，公司业绩实现稳定增长 ，整体保持了较为稳健的发展 A 股收盘价(元) 27.36 态势。公司2017 年实现营业收入22.79 亿，同比增长 18.22% ；实 A 股一年内最高价(元) 27.69 现归母净利润4.52 亿，同比增长70.41% ；经营性现金流量净额4.44 A 股一年内最低价(元) 16.60 亿，同比增长368.9%。经营性现金流净额同比增长较多，主要原因 上证指数 3168.90 市净率 7.83 是报告期内公司加强应收账款管理，销售回款增加较多。净利润增 总股本（亿股） 8.97 速远高于营业收入增速 ，主要原因是公司收购的安方高科由于未完 实际流通A 股（亿股） 5.75 成业绩承诺而产生了1.12 亿的业绩补偿款，计入营业外收入，同时 限售的流通A 股（亿股） 3.21 计提了商誉减值损失3282 万冲减了利润。 流通A 股市值(亿元) 157 报告期内，公司主营业务中数据安全与平台、安全服务与工具 的收入增长幅度较大，分别增长 30.28%、25.54% ，受益于用户对 相关研究 大数据及服务类新业务的需求。公司毛利率较去年下降1.63 个百分 [table_report] 点，费