招商银行：盈利结构更趋完善 买入评级.pdfVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司简评模板 证券研究报告 ·上市公司简评 银行 不良状况优于同业， [table_stkcode] 招商银行 （600036） 盈利结构更趋完善 [table_invest] 证券代码 事件 调高 买入 杨荣 招商银行发布2016 半年度报告，上半年实现营业收入1129.19 亿 yangrongyj@ 元，实现净利润352.31 亿元 010 简评 发布日期： 2016 年8 月19 日 一、上半年实现净利润352.31 亿元，同比增长6.84%， 当前股价： 18.6 元 招商银行上半年实现净利润352.31 亿元，同比增长6.84% ；（1） 目标价格6 个月：24 元 实现营业收入1129.19 亿元，同比增长8.44% ；（2 ）营业利润450.20 主要数据 [table_maindata] 亿元，同比增长4.36% ；（3 ）利息净收入674.77 亿元，同比增长 股票价格绝对/相对市场表现（%） 1.39% ；（4 ）净手续费及佣金净收入377.79 亿元，同比增加22.76% 1 个月 3 个月 12 个月 （5 ）成本收入比23.44%，同比下降0.96 个百分点 （6 ）上半年 -.49/-3.72 3.67/-1.02 -6.29/22.56 公司实现非利息净收入454.42 亿元，同比增长 20.90% ；（7 ）非 12 月最高/最低价（元） 21.7/14.01 利息净收入占比为40.24%，同比提升4.15 个百分点；(8)归属于 总股本（万股） 2521984.56 本行股东的平均总资产收益率（ROAA ）和归属于本行股东平均 流通A 股（万股） 2062894.44 净资产收益率（ROAE ）分别为1.28%和19.07%，同比分别下降 总市值（亿元） 4057.87 0.05 个百分点和1.33 个百分点；(9 ）EPS1.40 ， BVPS15.00 。 流通市值（亿元） 3319.20 近3 月日均成交量（万） 3655.05 二、不良贷款率1.83%，较年初增加15bp 主要股东 不良贷款余额 552.56 亿元，较年初增幅 16.55% ；不良贷款率