招商银行：零售表现亮眼 买入评级.pdfVIP

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2016 年08 月19 日 公司快报 招商银行 （600036.SH） 证券研究报告 股份制银行 轻型银行转型，零售表现亮眼 投资评级 买入-A ■事件：8 月19 日，招商银行公布2016 年半年报。2016 年6 月末，招商银行总 资产规模达到5.54 万亿元，较上年末增长 1.14% 。上半年实现营业收入1129.19 维持评级 亿元，同比增长8.44% ；实现净利润352.31 亿元，同比增长6.84% 。不良贷款率 6 个月目标价： 21.4 元 为1.83% ，较上年末上升15BP ，拨备覆盖率为189.11% ，较上年末增加10.16pc ； 股价（2016-08-18） 18.23 元 公司核心一级资本充足率10.44% ，资本充足率12.46% 。 Tabl e_Mar ketInfo 交易数据 ■息差收窄拖累营收，非息业务表现良好。上半年，招行实现营业收入 1129.19 总市值（百万元） 459,757.79 亿元，同比增长8.44% ，增速较一季度下降6.35%。营收增速下滑主要由于受生 流通市值（百万元） 376,065.66 息资产规模下降（环比下降0.17%）及息差收窄（环比收窄8BP）的影响，二季 总股本（百万股） 25,219.85 度净利息收入环比下降3.31%。但非息收入表现较好，上半年同比增速达20.9% ， 流通股本（百万股） 20,628.94 非息收入占比