《高级财务管理》（第二版） 左和平 12第十二章 企业破产与重整.pptVIP

* * * * 第六章 企业破产与重整 第一节 财务失败 一、财务失败的类型 财务失败是指企业不能正常履行资金支付责任，在资金周转和运用方面出现了入不敷出的现象。财务失败可分为以下几种类型： 经济失败 商业失败也称为经营失败 技术性失败又称技术性的无力偿债 资不抵债也称破产性无力偿债 正式破产也叫法定破产 二、财务失败的原因 财务失败的原因很多，从宏观上分析有政治、经济、自然等企业无法左右的外部原因。企业的状况与整个国民经济以至世界经济的景气程度成同向关系，例如在经济危机期间，破产的企业剧增。而且企业破产与行业和企业经营时间年限也有关。 三、财务失败的预警方法 F预警模型，主要用于企业财务失败的预警分析。 F值的计算公式如下： F＝－＋1.109 X1＋＋＋＋ 其中： X1＝期末营运资本/期末总资产； X2＝期末留存盈利/期末总资产；X3＝（税后净利＋折旧）／平均总负债； X4＝期末股东权益的市场价值／期末总负债； X5＝（税后净利十折旧＋利息）／平均总资产。 通过上述公式计算的F如果大于，企业可 以继续生存，反之将被预测为破产公司。 Z预警模型 预测破产的量化模型——Z评分值模型 Z评分值的计算公式如下： Z＝1＋2＋3＋4＋1.2X5 其中： X1 =息税前利润/资产总额；