第二章财务管理的价值观念.pptxVIP

引例 假如有一位20岁的年轻人，从现在开始投资于一项事业，年投资报酬率20%，每年投资1400元，如此持续 40年后，他能累积多少财富？答案1 028.146万元 。你相信吗？第二章 财务管理价值观念拿破仑留给法兰西的尴尬 拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。 卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻”念念不忘，并载入他们的史册。1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送玫瑰花”诺言案的索赔。要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利(即利滚利)计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。 起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了，原本3路易的许诺，本息竟然高达1?375?596法郎。经过冥思苦想，法国政府斟词酌句的答复是：“以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持和赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人们的谅解。 时间这条河流，能带走沧桑岁月，同时也能带来滚滚金钱。第二章 财务管理的价值观念本章主要内容货币时间价值投资风险价值第一节 货币的时间价值本节主要内容：时间价值的含义时间价值的计算：1.一次性收付款项的终值与现值2.普通年金的终值与现值3.即付年金的终值与现值4.递延年金的现值5.永续年金的现值6.折现率、期间、利率的推算如果你获得了1万元奖学金，学校规定了两个领奖时间：今天或明年的今天，你选择哪一个时间去领奖呢？毫无疑问，你会选择今天去领奖。为什么呢？这是因为你会觉得今天的1万元的货币价值大于1年后1万元的货币价值，这是大家都熟知的道理。　　这说明货币具有时间价值。利率是衡量货币时间价值（Time Value of Money）的最好尺度。货币时间价值的概念和计算，是企业财务决策的基础。一、货币时间价值的经济意义货币时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。理解这一概念需要把握以下几点：1.货币只有经过投资和再投资才会增值。2.要持续一定的时间。3.货币时间价值是指“增量”。4.货币时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。二、货币时间价值的计量形式货币时间价值通常采用利息形式，按复利法进行计算。单利：本金的利息复利：本金的利息+利息所产生的利息计量形式：复利终值和复利现值 （一次性收付款项） 年金终值和年金现值 （多次收付款项）表现形式：绝对数和相对数（习惯用相对数）（一）一元复利终值(F/P,i,n)=(1+i)n现在将一元钱存入银行，在复利率为i的情况下，n年末的本利和。或者说:现在的一元钱与n年末(1+i)n 元钱等价。终值(future value)——本利和F=?n-1n12 F=P(1+i)nP （1＋i）n 称做复利终值系数, 用（F/P，i，n）表示.F＝P（F/P，i，n） 例:现存入1000元,年复利率8%,5年末本利和多少?1000*(F/P,8%,5)=1000*1.4693=1469.3注:相当于银行的整存整取已知现值(如1000元)求终值终值=现值Х复利终值系数，即F=PХ(F/P,i,n)=PХ(1+i)n（二）一元复利现值(P/F,i,n)=(1+i)-nn年末能从银行取到一元钱，在复利率为i的情况下，现在应存入的款项。或者说:n年末的一元钱相当于现在是(1+i)-n即：n年末的一元钱折合成现值是(1+i)-n现值(present value)-----本金F1n-1n2P=F(1+i)-n P=？（1＋i)-n 称做复利现值系数, 用（P／F，i，n）表示。例:5年末要取到1000元,年复利率8%,现在应存入多少?1000*(P/F,8%,5)=1000*0.6806=680.6已知终值(如1000元)求现值现值=终值Х复利现值系数，即P=FХ(P/F,i,n)=FХ(1+i)-n单利终值系数与单利现值系数互为倒数关系复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系（三）名义利率与实际利率的换算名义利率：1年内复利次数超过一次的年利率实际利率: 1年内复利一次的年利率称实际利率名义利率1年内复利计息的次数例:年复利率12%,一年计息4次,实际利率多少?某人存入1000元,5年后本利和多少。解法一:先