融资管理王化成版.pptxVIP

第四章：企业的资金从哪里来 --筹资决策; 引 言;本章主要内容;第一节：筹资概述;主要内容;筹资定义：企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资金结构的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 筹资的原因：开办新企业、扩大经营规模；对外投资；偿还到期债务、调整资金结构。 筹资的意义：资金是企业的血液，筹资的数量与结构直接影响企业效益的好坏。因此，筹资管理在财务管理中处于极其重要的地位。 ;2、筹资渠道与筹资方式;2、筹资渠道与筹资方式（续）;3、筹资的基本要求有哪些？;4、筹资有哪些类型？;5、股票筹资知多少？;5、股票筹资知多少？（续一）;5、股票筹资知多少？（续二）;5、股票筹资知多少？（续三）;5、股票筹资知多少？（续四）;5、股票筹资知多少？（续五）;5、股票筹资知多少？（续六）;5、股票筹资知多少？（续七）;5、股票筹资知多少？（续八）;5、股票筹资知多少？（－－股票上市）;5、股票筹资知多少？（－－股票上市）;5、股票筹资知多少？（－－股票上市）;5.股票筹资知多少－股票筹资评价;6、怎样巧用长期借款？;6、怎样巧用长期借款？（续）;6、怎样巧用长期借款？（续）;（6）长期借款评价;7、如何取得债券资金？;二、债券分类;二、债券分类;二、债券分类;二、债券分类;三、债券发行;三、债券发行;三、债券发行;三、债券发行;三、债券发行;三、债券发行;三、债券发行;四、债券信用评级;标准普尔公司;穆迪公司;惠誉公司;;五、债券筹资评价;其他融资方式;第二节：筹资成本计量;1、什么是资本成本？;1、什么是资本成本？;2、资本成本有何用？;3、采用哪种方式筹资？ ——个别资本成本计算;(1) 银行借款成本;（2）债券成本;（2）债券成本; ;普通股成本的确定方法有三种： 1.债券收益加风险溢价法 2. 资本资产定价模型 3. 股利折现模型;? 债券投资报酬率+股票投资风险报酬率 例：某公司已经发行的债券的投资报酬率为8％，现准备发行一批股票，经分析该股票高于债券的风险报酬率为4％，则该股票的必要报酬率即资本成本为多少？;? 资本资产定价模型：CAPM Ks=Rf+β(Rm-Rf) ;? 股利折现模型;（4）普通股成本Ks;4、怎样搭配资金来源？--加权平均资本成本计算; ● 账面价值法 以各类资本的账面价值为基础，计算各类资本占总资本的比重，并以此为权数计算全部资本的加权平均成本。;;评 价;☆ 美国资本成本的估计方法;第三节 杠杆与风险 ;一、杠杆分析的基本假设与符号; Q——产品销售数量 P——单位产品价格 V——单位变动成本 F——固定成本总额 EBIT——息税前收益 I——利息费用 T——所得税税率 D——优先股股息 N——普通股股数 EPS——普通股每股收益 ;第三节：杠杆与风险;2. 经营杠杆原理（Q→EBIT） ;3. 经营杠杆效应;XYZ公司经营杠杆利益测算表;XYZ公司经营风险测算表;（二）经营杠杆系数;（二）经营杠杆系数;（三）影响经营杠杆大小的因素; 经营杠杆系数本身并不是经营风险变化的来源，它只是衡量经营风险大小的量化指标。事实上，是销售和成本水平的变动，引起了息税前收益的变化，而经营杠杆系数只不过是放大了EBIT的变化，也就是放大了公司的经营风险。因此，经营杠杆系数应当仅被看作是对“潜在风险”的衡量，这种潜在风险只有在销售和成本水平变动的条件下才会被“激活”。;三、财务杠杆与财务风险;2. 财务杠杆原理（EBIT → EPS）;3. 财务杠杆效应;财务杠杆收益测算表;财务杠杆风险测算表;（二） 财务杠杆系数;（二） 财务杠杆系数;（三）影响财务杠杆的因素;四、公司总风险与总杠杆;总杠杆的形成;总杠杆系数及其计算;总杠杆系数与总风险;第四节：资本结构;一、资本结构相关概念;二、资本结构理论;三、最佳资本结构决策方法;（一）影响最佳资本结构的因素;（二）决策方法;（2）收益最大分析法：通过计算比较不同资本结构为所有者提供的收益大小EPS来选择最佳资本结构的。;（二）决策方法;企业之间非法资金拆借;民间融资与非法集资; 吴英案 ?;金融危机前美国5大知名投资银行;中国知名证券公司2012年06月06日　中国证券报;累计债券余额例题;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。8月-218月-21Wednesday, August 25, 2021 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。1