发展我国区域性证券市场的思考.docx

? ? ? ? ? 发展我国区域性证券市场的思考 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 自从党的十四大确立社会主义市场经济体制的目标模式以来，我国原有的上海、深圳两个具有全国性影响的证券市场得到了飞速发展，给国有大中型企业向现代企业制度的转变创造了一个有利的外部环境。但是，由于沪深两个证券市场只能容纳相对有限的股份公司股票上市交易，而对于大多数中小规模的股份公司，尤其是中西部地区的股份公司，则存在着相当严重的进入壁垒。这种状况使得大多数股份制企业很难进入规范化运作的状态，也使得广大非东部沿海地区经济发展的资金约束强度更加增大，从而阻碍了大多数国有企业的转制进程。我们认为，解决这个问题的有效途径，是发展区域性证券市场。 一 发展我国区域性证券市场的实证分析 （一）显著特征 股票上市配额中的区域性政策倾斜所发行的股票作为资本证券，其生命在于运动，因而建立证券交易市场就成为促进股票流通的重要基础性条件。股票作为经济发展中筹资和融资的重要手段，则存在一个资本聚集的空间分布，即股票的区域性配给问题。要促进国民经济的协调发展，必须解决好这两个互相关联的基本问题。 自1990年12月和1991年7月沪深两大证券交易市场成立，尤其是小平同志“南巡”讲话以来，我国的证券市场无论从数量还是从规范上都取得了重大的进展。截止到1994年底，我国在沪深上市的A股公司已达28